সেপ্টেম্বর 11 – ব্রিটিশ চিপ ডিজাইনার যখন এই সপ্তাহে ট্রেডিং শুরু করবেন তখন খুচরা ব্যবসায়ীরা আর্ম হোল্ডিংসের উচ্চ প্রত্যাশিত পাবলিক অফারে তাদের প্রথম কামড় পাচ্ছেন, সাবধান হওয়া উচিত: স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীরা যখন হট তালিকায় ঝাঁপিয়ে পড়ে তখন প্রায়ই অতি মূল্যায়ন হয়৷
2023 সালের সবচেয়ে বড় আইপিও হতে পারে নিউ ইয়র্কে প্রায় $5 বিলিয়ন সংগ্রহ করার আর্মের লক্ষ্য সাম্প্রতিক বছরগুলিতে অন্যান্য প্রধান তালিকাগুলি অনুসরণ করে যার রিটার্ন বেশিরভাগই হতাশ করেছে৷
যেহেতু আর্ম, জাপানের সফটব্যাঙ্ক গ্রুপের মালিকানাধীন, গ্রাহকদের মধ্যে সুপরিচিত নয়, তাই এটি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের উপর তার আইপিও বিপণন প্রচেষ্টাকে ফোকাস করছে, এই চুক্তির সাথে পরিচিত ব্যক্তিরা বলেছেন।
এটি মেইন স্ট্রিট বিনিয়োগকারীদেরকে আর্ম শেয়ার কেনার জন্য ছেড়ে দেয় যখন তারা ব্যবসা শুরু করে তখন সম্ভাব্য উচ্চ মূল্যে। খুচরা বিনিয়োগকারীরা গড়ে এক বছরেরও কম সময়ের জন্য পৃথক স্টক ধরে রেখেছেন, সাম্প্রতিক ইতিহাস বলছে তারা অর্থ হারাতে পারে, রয়টার্সের বিশ্লেষণ দেখায়।
শুক্রবার পর্যন্ত এলএসইজি ডেটার বিশ্লেষণ অনুসারে, বিগত চার বছরের 10টি বৃহত্তম মার্কিন প্রাথমিক পাবলিক অফারিং (আইপিও) তাদের ট্রেডিংয়ের প্রথম দিনে ক্লোজিং প্রাইস থেকে গড়ে 47% কমেছে। যে বিনিয়োগকারীরা ইনট্রা-ডে মূল্য বৃদ্ধির শীর্ষে কেনাকাটা করেছেন যা প্রায়শই হাই-প্রোফাইল তালিকায় দেখা যায় তাদের অবস্থা আরও খারাপ হবে, যার গড় ক্ষতি 53%।
সেই শীর্ষ 10-এর মধ্যে শুধুমাত্র দুটি স্টক তাদের IPO মূল্য থেকে উপরে রয়েছে: সফ্টওয়্যার বিক্রেতা Snowflake এবং Airbnb, যা 111% রিটার্ন নিয়ে এগিয়ে।
যদিও স্বতন্ত্র স্টকগুলিতে ড্যাবলিং অপেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি কুখ্যাত ঝুঁকিপূর্ণ ব্যবসা, বিশ্লেষণটি প্রথম দিনে ব্লকবাস্টার আইপিও কেনা কতটা বিপজ্জনক হতে পারে তা নির্দেশ করে।
এমনকি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরাও ট্রেড করার আগে সেই 10টি আইপিওতে কেনার জন্য আমন্ত্রিত হন গড়ে 18% কম হবে।
S&P 500 সেই প্রতিটি আইপিও থেকে গড়ে 13% লাভ করেছে, যার মধ্যে নয়টি 2020 এবং 2021 সালে হয়েছিল।
“আপনি যদি বাজারে কিনছেন, গড়ে আপনি অফার মূল্যের প্রিমিয়ামে কিনছেন,” বলেছেন জে রিটার, ফ্লোরিডা বিশ্ববিদ্যালয়ের একজন অধ্যাপক যিনি আইপিও অধ্যয়ন করেন৷ “প্রায় সব খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য, একটি কম খরচে সূচক তহবিল কেনা এবং ধরে রাখা হল সেরা কৌশল।”
আর্মের আত্মপ্রকাশ এবং গ্রোসারি ডেলিভারি সার্ভিস ইন্সটাকার্টের একটি আসন্ন তালিকা একটি নিস্তেজ IPO বাজারকে পুনরুজ্জীবিত করবে বলে আশা করা হচ্ছে যা অস্থিরতা এবং অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার কারণে গত দুই বছরে ধীর হয়ে গেছে।
Instacart কিছু খুচরা বিনিয়োগকারীদের আন্ডাররাইটার ফিনটেক কোম্পানি SoFi এর মাধ্যমে তার আইপিওতে কেনার সুযোগ দেবে, এর প্রসপেক্টাস বলেছে।
যদিও আর্ম একটি বিজনেস টু বিজনেস কোম্পানী যেখানে অল্প ভোক্তা ব্র্যান্ডের স্বীকৃতি রয়েছে, এর আইপিও প্রচার খুচরো আগ্রহ আকর্ষণ করতে পারে, বিশ্লেষকরা বলেছেন। এনভিডিয়া, একটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বুমের কেন্দ্রে থাকা চিপমেকার, এই বছর খুচরা পছন্দের হয়েছে।
2021 সালে মার্কিন স্টকগুলিতে খুচরা অংশগ্রহণ বেড়েছে, কম সুদের হার, শূন্য-খরচ ট্রেডিং অ্যাপ এবং গেমস্টপ এবং অন্যান্য তথাকথিত মেম স্টকগুলির আশেপাশে সোশ্যাল মিডিয়া হাইপ দ্বারা উজ্জীবিত হয়েছে।
কিন্তু মেইন স্ট্রিট বিনিয়োগকারীরা গত বছরের স্টক মার্কেট বিক্রি বন্ধের পরে আরও সতর্ক হয়ে উঠেছে, মার্কো ইচিনি বলেছেন, ভান্ডা রিসার্চের একজন সিনিয়র ভাইস প্রেসিডেন্ট, যা খুচরা ব্যবসার উপর নজর রাখে।
“আর্ম আইপিও থেকে যাই হোক না কেন, আপনি দেখতে পাবেন খুচরা সম্প্রদায়ের কুলুঙ্গিগুলি এটিতে প্রবেশ করার চেষ্টা করছে, তবে এটি 2021 সালে কিছু আইপিওতে আমরা যে স্তরে দেখেছি তা হবে না,” তিনি বলেছিলেন।
আর্ম এবং সোফির মুখপাত্ররা মন্তব্য করতে রাজি হননি। Instacart এবং যে 10টি কোম্পানির আইপিও বিশ্লেষণ করা হয়েছে তাদের মুখপাত্র মন্তব্য করেননি বা মন্তব্যের অনুরোধে সাড়া দেননি।
চূর্ণ মূল্যায়ন
আর্ম শেয়ার প্রতি $51 পর্যন্ত চাইছে, সম্ভাব্যভাবে এটির মূল্য $50 বিলিয়নেরও বেশি – 2021 সালে বৈদ্যুতিক গাড়ি নির্মাতা রিভিয়ান অটোমোটিভ আত্মপ্রকাশের পর থেকে নিউইয়র্কে তালিকাভুক্ত সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানি।
উৎপাদন বাড়ানোর জন্য নগদ অর্থের মাধ্যমে জ্বালানো, তালিকাভুক্ত হওয়ার পর থেকে রিভিয়ানের বাজার মূল্য $60 বিলিয়নেরও বেশি কমে গেছে। এছাড়াও সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সবচেয়ে বড় IPOগুলির মধ্যে, খাদ্য সরবরাহকারী সংস্থা DoorDash-এর স্টক তার ডিসেম্বর 2020 এর আত্মপ্রকাশের সময়ে তার ইন্ট্রাডে হাই থেকে অর্ধেকেরও বেশি কমে গেছে।
নিশ্চিত করে বলা যায়, আইপিওর জন্য কয়েক বছর কঠিন ছিল। 2022 সালে ওয়াল স্ট্রিটের খাড়া বিক্রি বন্ধ, ক্রমবর্ধমান সুদের হার এবং সম্ভাব্য মার্কিন মন্দার আশঙ্কা, এমন কোম্পানিগুলির মূল্যায়নকে চূর্ণ করেছে যেগুলি লাভজনক হওয়ার আগেই সর্বজনীন হয়ে গিয়েছিল৷ যাইহোক, রিটার এবং অন্যদের গবেষণায় দেখা গেছে যে আইপিওগুলি খারাপ রিটার্ন দেয়।
বিগত চার বছরে, 260 টিরও বেশি আইপিও স্টক মার্কেটের মূল্য $1 বিলিয়নের উপরে নিয়ে আত্মপ্রকাশ করেছে, বেশিরভাগই প্রযুক্তি, স্বাস্থ্যসেবা এবং ভোক্তাদের বিবেচনার ভিত্তিতে, এলএসইজি অনুসারে। তারা তাদের অফার মূল্য থেকে গড়ে 29% এবং তাদের প্রাথমিক ট্রেডিং উচ্চ থেকে 49% কম।
সাম্প্রতিক বড় আইপিওগুলির মধ্যে একটি স্ট্যান্ডআউট হল চিপমেকার গ্লোবাল ফাউন্ড্রিজ, যেটি তার 2021 তালিকাভুক্ত হওয়ার পর থেকে S&P 500-এর 3% হ্রাসের তুলনায় 23% লাভ করেছে।
