সারসংক্ষেপ
- জাপানের জিডিপি টানা দুই প্রান্তিকে সঙ্কুচিত হয়েছে
- দুর্বল খরচ, মূলধন ব্যয় চ্যালেঞ্জিং দৃষ্টিভঙ্গির দিকে
- সরবরাহের সীমাবদ্ধতার কারণে ব্যয় পরিকল্পনা বাস্তবায়নে বিলম্ব হতে পারে
- কিছু বিশ্লেষক নেতিবাচক হারে একটি প্রাথমিক প্রস্থানের বাজি ফিরিয়ে দেয়
টোকিও, ফেব্রুয়ারী ১৫ – জাপান অপ্রত্যাশিতভাবে গত বছরের শেষের দিকে মন্দার মধ্যে পড়েছিল, জার্মানির কাছে বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির শিরোনাম হারায় এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক কখন তার দশক-দীর্ঘ অতি-আলগ্ন আর্থিক নীতি থেকে বেরিয়ে আসতে শুরু করবে তা নিয়ে সংশয় তৈরি করেছে।
কিছু বিশ্লেষক বর্তমান ত্রৈমাসিকে চীনে দুর্বল চাহিদা, টয়োটা মোটর কর্পোরেশনের একটি ইউনিটে মন্থর ব্যবহার এবং উৎপাদন বন্ধের ফলে অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার এবং নীতিনির্ধারণের জন্য একটি চ্যালেঞ্জিং পথ নির্দেশ করে আরেকটি সংকোচনের বিষয়ে সতর্ক করছেন।
দাই-ইচি লাইফ রিসার্চ ইনস্টিটিউটের সিনিয়র এক্সিকিউটিভ ইকোনমিস্ট ইয়োশিকি শিনকে বলেছেন, “বিশেষ করে যা লক্ষণীয় তা হল ভোগ এবং মূলধন ব্যয়ের মন্থরতা যা দেশীয় চাহিদার মূল স্তম্ভ।”
“প্রবৃদ্ধির মূল চালক ছাড়াই আপাতত অর্থনীতিতে গতির অভাব অব্যাহত থাকবে।”
জাপানের মোট দেশীয় পণ্য (জিডিপি) আগের ত্রৈমাসিকে ৩.৩% মন্দার পরে অক্টোবর-ডিসেম্বর সময়কালে বার্ষিক ০.৪% হ্রাস পেয়েছে, বৃহস্পতিবার সরকারি তথ্য দেখায়, ১.৪% বৃদ্ধির জন্য বাজারের পূর্বাভাসকে বিভ্রান্ত করে।
পরপর দুই চতুর্থাংশ সংকোচনকে সাধারণত প্রযুক্তিগত মন্দার সংজ্ঞা হিসাবে বিবেচনা করা হয়।
যদিও অনেক বিশ্লেষক এখনও আশা করেন ব্যাংক অফ জাপান এই বছর তার বিশাল আর্থিক উদ্দীপনাকে পর্যায়ক্রমে প্রত্যাহার করবে, দুর্বল ডেটা তার পূর্বাভাসের উপর সন্দেহ জাগাতে পারে ক্রমবর্ধমান মজুরি ব্যবহারকে কমিয়ে দেবে এবং মুদ্রাস্ফীতিকে তার 2% লক্ষ্যের কাছাকাছি স্থায়িত্ব বজায় রাখবে।
মুডি’স অ্যানালিটিক্সের সিনিয়র অর্থনীতিবিদ স্টেফান অ্যাংরিক বলেছেন, “জিডিপিতে পরপর দুটি পতন এবং দেশীয় চাহিদার পরপর তিনটি পতন খারাপ খবর, এমনকি যদি সংশোধনগুলি প্রান্তিকে চূড়ান্ত সংখ্যা পরিবর্তন করতে পারে”।
“এটি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের জন্য হার বৃদ্ধির ন্যায্যতা প্রমাণ করা কঠিন করে তোলে, একের পর এক হার বৃদ্ধি করা যাক।”
অর্থনীতির মন্ত্রী ইয়োশিতাকা শিন্দো খরচ কমানোর জন্য শক্ত মজুরি বৃদ্ধি অর্জনের প্রয়োজনীয়তার উপর জোর দিয়েছিলেন, যা তিনি ক্রমবর্ধমান দামের কারণে “বেগের অভাব” হিসাবে বর্ণনা করেছেন।
“আমাদের বোধগম্য হল যে BOJ আর্থিক নীতির দিকনির্দেশনার জন্য খরচ এবং অর্থনীতির ঝুঁকি সহ বিভিন্ন ডেটা ব্যাপকভাবে দেখে,” তিনি ডেটা প্রকাশের পরে একটি সংবাদ সম্মেলনে বলেন, যখন BOJ নীতির উপর প্রভাব সম্পর্কে জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল৷
ইয়েন ডেটার পরে স্থির ছিল এবং শেষটি প্রতি ডলারে ১৫০.২২ এ দাঁড়িয়েছিল, সপ্তাহের শুরুতে তিন মাসের কম আঘাতের কাছাকাছি পিন করা হয়েছিল।
জাপানি সরকারী বন্ডের ফলন তথ্যের পরে কমেছে কারণ কিছু ব্যবসায়ী প্রাথমিক BOJ নীতি পরিবর্তনের বাজি ফিরিয়ে দিয়েছে। বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের ফলন ৪ বেসিস পয়েন্ট ০.৭১৫% এ নেমে গেছে। নিক্কেই স্টক গড় ৩৪-বছরের উচ্চতায় পৌঁছেছে, ডেটা আরও BOJ থেকে সাম্প্রতিক আশ্বাসের উপর ভিত্তি করে ঋণ নেওয়ার খরচ নেতিবাচক হার শেষ করার পরেও কম থাকবে।
মিতসুবিশি ইউএফজে মরগান স্ট্যানলি সিকিউরিটিজের প্রধান বন্ড স্ট্র্যাটেজিস্ট নাওমি মুগুরুমা বলেছেন, “দুর্বল অভ্যন্তরীণ চাহিদা BOJ-এর জন্য আর্থিক কড়াকড়ির দিকে এগিয়ে যাওয়া কঠিন করে তোলে।” “মার্চে নেতিবাচক হার শেষ করার প্রতিবন্ধকতা বেড়েছে।”
কনজাম্পশন, ক্যাপেক্স দুর্বল
ব্যক্তিগত খরচ, যা অর্থনৈতিক কার্যকলাপের অর্ধেকেরও বেশি তৈরি করে, ০.২% কমেছে, বাজারের পূর্বাভাস ০.১% লাভের জন্য, কারণ ক্রমবর্ধমান জীবনযাত্রার খরচ এবং উষ্ণ আবহাওয়া পরিবারগুলিকে খাবার খেতে এবং শীতের পোশাক কেনা থেকে নিরুৎসাহিত করে৷
মূলধন ব্যয়, বেসরকারি খাতের বৃদ্ধির আরেকটি প্রধান ইঞ্জিন, .০.৩% লাভের পূর্বাভাসের তুলনায় ০.১% কমেছে।
তৃতীয় প্রান্তিকে ভোগ এবং মূলধন ব্যয় উভয়ই সংকুচিত হয়েছে।
একটি ত্রৈমাসিক সমীক্ষায় দেখা গেছে, মার্চে শেষ হওয়া বছরে বড় কোম্পানিগুলো মূলধন ব্যয় ১৩.৫% বৃদ্ধির আশা করছে। কিন্তু বিশ্লেষকরা ক্রমবর্ধমান কাঁচামালের খরচ এবং শ্রমিকের ঘাটতির কারণে প্রকৃত বিনিয়োগে বিলম্বের দিকে ইঙ্গিত করেছেন।
সবচেয়ে সাম্প্রতিক যন্ত্রপাতি অর্ডার ডেটা, মূলধন ব্যয়ের একটি প্রধান সূচক হিসাবে বিবেচিত, নভেম্বরে একটি সংকোচন দেখায় এবং BOJ-এর দৃষ্টিভঙ্গির উপর সন্দেহ জাগিয়েছিল শক্তিশালী বিনিয়োগ অর্থনীতিকে প্রভাবিত করবে।
বাহ্যিক চাহিদা, বা রপ্তানি বিয়োগ আমদানি, জিডিপিতে ০.২ শতাংশ পয়েন্ট অবদান রেখেছে কারণ রপ্তানি আগের ত্রৈমাসিকের থেকে ২.৬% বেড়েছে।
BOJ এপ্রিলের মধ্যে নেতিবাচক হার শেষ করার ভিত্তি স্থাপন করছে এবং এর অতি-আলগা আর্থিক কাঠামোর অন্যান্য অংশগুলিকে ওভারহল করছে, তবে দীর্ঘায়িত ঝুঁকির মধ্যে পরবর্তী নীতি কঠোর করার ক্ষেত্রে ধীরগতির হতে পারে, সূত্র রয়টার্সকে জানিয়েছে।
ইউএস ফেডারেল রিজার্ভ আক্রমনাত্মক সুদের হার বৃদ্ধির পরে বিরতি দিচ্ছে এমন সময়ে উপযুক্ত নীতি থেকে প্রস্থান হবে, এবং এই বছর ধারের খরচ কমানোর ব্যাপকভাবে আশা করা হচ্ছে।
আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল জানুয়ারিতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং চীনের দৃষ্টিভঙ্গি উজ্জ্বল হওয়ার সাথে সাথে তার বিশ্বব্যাপী বৃদ্ধির পূর্বাভাস সংশোধন করেছে, তবে মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা সহ ঝুঁকির বিষয়ে সতর্ক করেছে।
যদিও BOJ কর্মকর্তারা কখন নেতিবাচক হার শেষ করতে পারে সম্পর্কে কোনও সূত্র দেয়নি, অনেক বাজারের খেলোয়াড়রা মার্চ বা এপ্রিলে এটি ঘটবে বলে আশা করেন। জানুয়ারিতে নেওয়া রয়টার্সের একটি জরিপ নেতিবাচক হার নীতি পরিত্যাগ করার জন্য অর্থনীতিবিদদের মধ্যে এপ্রিলকে শীর্ষ পছন্দ হিসাবে দেখিয়েছে।
কিছু বিশ্লেষক বলছেন জাপানের কঠোর শ্রমবাজার এবং দৃঢ় কর্পোরেট ব্যয় পরিকল্পনা অতি-শিথিল নীতি থেকে তাড়াতাড়ি প্রস্থান করার সুযোগকে বাঁচিয়ে রাখছে।
ক্যাপিটাল ইকোনমিক্সের এশিয়া-প্যাসিফিকের প্রধান মার্সেল থিলিয়ান্ট বলেছেন, “(BOJ) যুক্তি দিচ্ছে ব্যক্তিগত খরচ ‘মাঝারিভাবে বেড়ে চলেছে’ এবং আমরা সন্দেহ করি এটি মার্চ মাসে তার আসন্ন বৈঠকে একটি আশাবাদী স্বরে আঘাত করবে।” তার প্রক্ষেপণ স্টিকিং ব্যাংক এপ্রিল তার নেতিবাচক সুদের হার নীতি শেষ হবে।
