নিউ ইয়র্ক, ৩ এপ্রিল – বিনিয়োগকারীরা এখন অর্থনৈতিক ক্ষতি থেকে রক্ষা পাওয়ার উপায় খুঁজছেন, যেহেতু শুল্ক আরোপিত হয়েছে, এমন সম্পদ খুঁজছেন যা মন্দা এবং উচ্চ মূল্যস্ফীতি সহ্য করতে পারে বা এমন কোম্পানী খুঁজছেন যারা আন্তর্জাতিক বাণিজ্যের উপর কম নির্ভরশীল।
এস অ্যান্ড পি ৫০০ ফেব্রুয়ারি ১৯ তারিখে এর উদ্বোধনী শীর্ষ থেকে ৭.৭% হারিয়েছে এবং বিনিয়োগকারীদের মতে, এটি আরও অস্থিরতা দেখতে পারে, যেহেতু ট্রাম্পের শুল্ক অনেক বেশি হয়েছে যা ওয়াল স্ট্রিটের অনেকের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ছিল।
শুল্কের ঠিক কতটা প্রভাব পড়বে, তা নিয়ে নতুন অনিশ্চয়তা একটি সুরক্ষার সন্ধানে এবং এমন ব্যবসার দিকে নজর দেওয়ার কারণ হয়েছে যা একটি সুরক্ষা বাফার সরবরাহ করতে পারে।
“আমাদের কোন ধারণা নেই আমরা কোথায় পৌঁছাব, আগামী তিন থেকে সাড়ে তিন বছর পর শুল্ক সম্পর্কে আমরা কোথায় থাকব,” বলেছেন ডন ক্যালকাগনি, মার্সার অ্যাডভাইজরের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা, যিনি এমন ব্যক্তিগত বাজারের পরামর্শ দেন যা হেডলাইন ঝুঁকি এড়িয়ে চলে। “এবং সেই কারণে, আমরা মনে করি এটি এমন একটি বাজার যেখানে বিনিয়োগকারীদের সতর্ক থাকতে হবে, খুব ভালভাবে বৈচিত্র্যময় থাকতে হবে এবং নায়ক হতে চেষ্টা করতে হবে না।”
যেসব ব্যবসা শুল্কের প্রভাব থেকে রক্ষা করতে পারে, তার মধ্যে রয়েছে পণ্য, মূল্যবান ধাতু যেমন সোনা, মূল্য এবং প্রতিরক্ষামূলক শেয়ার, ছোট কোম্পানি এবং বন্ড।
“বাজারে আমরা এখন পর্যন্ত যা দেখেছি তা হলো শুল্ক আরোপিত ঝুঁকি বা সম্ভাব্য মন্দা থেকে সুরক্ষা খোঁজার ফলস্বরূপ। এখন আমাদের সেই চিন্তা করতে হবে,” বলেছেন গাস্টাফ লিটল, অলস্প্রিং-এর সিনিয়র পোর্টফোলিও ম্যানেজার। “শুল্কের কারণে একটি ডি-গ্লোবালাইজেশন যুগের সম্ভাবনা থাকতে পারে,” তিনি বলেন।
অলস্প্রিং-এর লিটল ছোট ক্যাপ কোম্পানির সন্ধানে রয়েছেন, যেগুলি সুরক্ষা নীতি থেকে লাভবান হতে পারে, কারণ তারা বড় ক্যাপের চেয়ে কম বাণিজ্যের উপর নির্ভরশীল। তিনি সম্প্রতি কিছু এ ধরনের পজিশন যোগ করেছেন।
ফ্র্যাঙ্কলিন টেম্পলটনের অ্যাবসোলিউট রিটার্ন বিভাগের প্রধান রবার্ট ক্রিস্টিয়ান বলেছেন যে, একজন হেজ ফান্ড বিনিয়োগকারী হিসেবে, তিনি বিশ্বব্যাপী ম্যাক্রোকে পছন্দ করেন, যা বিভিন্ন দেশে বিভিন্ন সম্পদ ব্যবসা করতে পারে, অথবা নিরপেক্ষ ইক্যুইটি ফান্ড, যা অনিশ্চয়তার মধ্যে ভালো পারফর্ম করে।
“কোম্পানিগুলি তাদের গুদাম ভর্তি করেছে এবং পরবর্তী তিন থেকে চার মাসের জন্য প্রস্তুত … কিন্তু প্রশ্ন হলো: এরপর কি হবে?” বলেছেন ক্রিস্টিয়ান।
আরও পতন? এটি আরও ক্ষতি সৃষ্টি করতে পারে, যদিও এস অ্যান্ড পি ৫০০ বর্তমানে সংশোধন অঞ্চলে রয়েছে।
“দেশভেদে শুল্কের নজিরবিহীন হার ‘বৈশ্বিক আলোচনার কৌশল’ বলে চিৎকার করছে, যা আগামী ভবিষ্যতে বাজারগুলোকে অস্থির রাখবে,” বলেছেন অ্যাডাম হেটস, জ্যানাস হেনডারসন ইনভেস্টরের গ্লোবাল মাল্টি-অ্যাসেট প্রধান, এক মন্তব্যে।
হেটস বলেছেন যে ট্রাম্প প্রশাসন বাজারের ক্ষতির প্রতি আশ্চর্যজনকভাবে সহনশীলতা প্রদর্শন করেছে।
“এখন বড় প্রশ্ন হল, এটি আসল অর্থনৈতিক ক্ষতি সহ্য করার জন্য কতটা সহনশীল হবে যখন আলোচনা চলবে,” তিনি বলেন।
এস অ্যান্ড পি ৫০০ বর্তমানে পরবর্তী ১২ মাসের আয়ের অনুমান অনুসারে প্রায় ২০.৪ গুণ ট্রেড করছে, যা দীর্ঘমেয়াদী গড় পি/ই অনুপাত ১৫.৮-এর অনেক উপরে, এলএসইজি ডেটার মতে।
বিনিয়োগকারীদের প্রধান উদ্বেগ হল, যদি প্রতিরক্ষামূলক বাণিজ্য নীতিগুলি ব্যবসা এবং ভোক্তার আস্থা কমিয়ে দেয়, মূল্যস্ফীতি বাড়িয়ে দেয়, এবং যুক্তরাষ্ট্রকে মন্দা বা এমনকি স্ট্যাগফ্লেশন (ধীরগতির প্রবৃদ্ধি এবং উচ্চ মূল্যস্ফীতি) এর দিকে ঠেলে দেয়।
ওয়েলিংটন ম্যানেজমেন্টের ম্যাক্রো কৌশলবিদ মাইকেল মেদিরোস বলেছেন, কোম্পানিগুলি যদি জানে না কোন ধরনের খরচ চাপ তাদের প্রত্যাশা করতে হবে, তবে তারা স্বল্প এবং মধ্যম মেয়াদে ব্যয় এবং নিয়োগের সিদ্ধান্ত নিতে কঠিন সময় পার করবে।
“এখানেই অনিশ্চয়তার ক্ষতিকারক প্রভাব অর্থনীতিতে নেতিবাচক প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করতে শুরু করতে পারে,” বলেছেন মেদিরোস।
শুল্ক ঘোষণা ঘোষণার আগে, মন্দার প্রত্যাশা বাড়ছিল। এই সপ্তাহে, গোল্ডম্যান শ্যাক্স পরবর্তী ১২ মাসে যুক্তরাষ্ট্রে মন্দার সম্ভাবনা ২০% থেকে ৩৫% বাড়িয়ে দিয়েছে।
মেদিরোস, যিনি ওয়েলিংটনের জন্য বিনিয়োগ ধারণা প্রস্তুত করেন, বলেছেন যে বাস্তব সম্পদ, যেমন মূল্যবান ধাতু, শুল্কের সম্ভাব্য মন্দা সাইড ইফেক্ট এবং মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে পোর্টফোলিওগুলি রক্ষা করতে পারে।
ফেডারেটেড হারমেসের পোর্টফোলিও ম্যানেজার ড্যামিয়ান ম্যাকইন্টায়ার, অন্যদিকে, বড় মূল্য স্টকগুলিতে অতিরিক্ত মনোযোগ দিয়েছেন এবং তিনি একটি অর্থনৈতিক মন্দায় প্রতিরক্ষামূলক ডিভিডেন্ড কোম্পানির দিকে নজর দেবেন।
ওয়েলথ এনহান্সমেন্টের সিনিয়র পোর্টফোলিও ম্যানেজার ক্রিস ডেকারোলিস বলেছেন যে ইউটিলিটি কোম্পানিগুলি তাদের টপ অব মাইন্ড।
“লোকেরা এখনও বর্জ্য ব্যবস্থাপনা কোম্পানিগুলিকে তাদের আবর্জনা সংগ্রহ করতে দেবে, অথবা তাদের সেল ফোন বিল দেবে,” তিনি বলেছেন।
দ্বিতীয়-স্তরের প্রভাব বিনিয়োগকারীরা বিশ্বের অন্যান্য অঞ্চলের উপর শুল্কের প্রভাব নিয়ে চিন্তিত এবং কিভাবে শুল্ক অন্যান্য বাজারে যুক্তরাষ্ট্রের পণ্যগুলির চাহিদা পরিবর্তন করবে।
“এই শুল্কগুলি নিশ্চিতভাবেই চীন এবং অন্যান্য দেশগুলির ভোক্তাদের তাদের পণ্য বা অন্যান্য ব্র্যান্ডের পণ্য বেশি ব্যবহার করতে বাধ্য করবে,” বলেছেন এরিক ক্লার্ক, আলফা ব্র্যান্ডস পোর্টফোলিও ম্যানেজারের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা, যোগ করে যে এস অ্যান্ড পি ৫০০ কোম্পানিগুলি যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে ৪০% এর বেশি রাজস্ব উৎপন্ন করে।
এটি “যুক্তরাষ্ট্রের অসাধারণতা” ন্যারেটিভ পরিবর্তন করতে পারে, যা ওই দেশটির ভাল পারফরম্যান্সের প্রত্যাশায় সম্পদে বিনিয়োগ বৃদ্ধির কারণ ছিল।
“এখন প্রশ্ন হল, যুক্তরাষ্ট্রের অসাধারণতা কি পরিবর্তন হতে যাচ্ছে এবং তা হলে সেই নেতৃত্ব কোথায় চলে যাবে,” বলেছেন অলগা বিটেল, উইলিয়াম ব্লেয়ার অ্যান্ড কো-এর গ্লোবাল কৌশলবিদ।
তবে কিছু মানুষ একটি রূপালী রেখা দেখছেন।
“আমি মনে করি বাজারটি শান্ত হয়ে যাবে এবং বিশদগুলি বিশ্লেষণ করতে শুরু করবে এবং বুঝতে পারবে যে এটি সবচেয়ে খারাপ হলে, একটি মিশ্র সংবাদ ব্যাগ,” বলেছেন জেসন ব্রিটন, রিফ্লেকশন অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা, যোগ করে যে তিনি বড় প্রযুক্তি কোম্পানিগুলিতে আকৃষ্ট হচ্ছেন যাদের বিশাল নগদ সঞ্চয় আছে।
“যদি তারা এই প্রত্যাহারের দ্বারা পিনচ হয়, আমি দুর্বলতার মধ্যে একটি ক্রেতা,” বলেছেন ব্রিটন। “এটি শুধুমাত্র বাজারের অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া, এবং আমি তা উপকারে নিতে খুব খুশি।”
