মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে জ্যাকসন হোল সম্মেলনে নীতিনির্ধারকদের কাছে উপস্থাপিত একটি সমীক্ষা অনুসারে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে ব্যর্থ হবে এবং এমনকি সরকারগুলি আরও বিচক্ষণ বাজেট নীতির সাথে তাদের ভূমিকা পালন করা শুরু না করলে দাম বৃদ্ধিকে লাগাম ছাড়া হতে পারে৷
বিশ্বজুড়ে সরকারগুলি কোভিড-১৯ মহামারী চলাকালীন অর্থনীতিকে চাঙ্গা করার জন্য তাদের কোষাগার খুলেছিল, কিন্তু ইউক্রেন রাশিয়া যুদ্ধ এই প্রচেষ্টাগুলি প্রায় অর্ধ শতাব্দীর মধ্যে মুদ্রাস্ফীতির হারকে তাদের সর্বোচ্চ স্তরে ঠেলে দিতে সাহায্য করেছে, এর ফলে দ্রুত মূল্য বৃদ্ধির ঝুঁকি বাড়ায়।
কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি এখন সুদের হার বাড়াচ্ছে, তবে কানসাস সিটি ফেডারেল রিজার্ভের জ্যাকসন হোল ইকোনমিক সিম্পোজিয়ামে শনিবার উপস্থাপিত নতুন গবেষণায় যুক্তি দেওয়া হয়েছে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রাস্ফীতি-লড়াইয়ের খ্যাতি এই ধরনের পরিস্থিতিতে খুব একটা কাজে আসে না।
জনস হপকিন্স ইউনিভার্সিটির ফ্রান্সেস্কো বিয়াঞ্চি এবং শিকাগো ফেড-এর লিওনার্দো মেলোসি বলেন, “যদি উপযুক্ত আর্থিক সামঞ্জস্যের প্রত্যাশার দ্বারা আর্থিক কঠোরতা সমর্থিত না হয়, তাহলে আর্থিক ভারসাম্যহীনতার অবনতি আরও বেশি মুদ্রাস্ফীতির চাপের দিকে নিয়ে যায়।”
“ফলস্বরূপ, ক্রমবর্ধমান নামমাত্র সুদের হার, ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি, অর্থনৈতিক স্থবিরতা এবং ক্রমবর্ধমান ঋণের একটি দুষ্ট চক্র তৈরি হয়,” কাগজটি যুক্তি দিয়েছিল। “এই প্যাথলজিকাল পরিস্থিতিতে, আর্থিক কড়াকড়ি প্রকৃতপক্ষে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতিকে উৎসাহিত করবে এবং ক্ষতিকর রাজস্ব স্থবিরতা সৃষ্টি করবে।”
এই অর্থবছরে মাত্র $1 ট্রিলিয়ন ডলারে আসার পথে, মার্কিন বাজেটের ঘাটতি পূর্বের অনুমানের তুলনায় অনেক কম হবে, কিন্তু জিডিপির 3.9% এ, এটি ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ রয়ে গেছে এবং পরের বছর কেবলমাত্র সামান্য হ্রাস পেতে দেখা যাচ্ছে।
ইউরো জোন, যা উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির সাথেও লড়াই করছে, সম্ভবত একই পথ অনুসরণ করবে, এর ঘাটতি এই বছর 3.8% এ পৌঁছেছে এবং বছরের পর বছর ধরে উন্নত থাকবে, বিশেষত চতুর্থ ত্রৈমাসিকে শুরু হওয়া ব্লকটি মন্দার শিকার হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
সমীক্ষায় যুক্তি দেওয়া হয়েছে যে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির প্রায় অর্ধেক সাম্প্রতিক ঊর্ধ্বগতির কারণ ছিল রাজস্ব নীতি এবং বিশ্বাসের ক্ষয় যে সরকার বিচক্ষণ রাজস্ব নীতি পরিচালনা করবে।
যদিও কিছু কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক মূল্যস্ফীতি সমস্যাকে খুব দেরিতে স্বীকৃতি দেওয়ার জন্য সমালোচিত হয়েছে, গবেষণায় যুক্তি দেওয়া হয়েছে যে এমনকি আগের হার বৃদ্ধি বৃথা হত।
মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য, রাজস্ব নীতিকে মুদ্রানীতির সাথে তাল মিলিয়ে কাজ করতে হবে এবং জনগণকে আশ্বস্ত করতে হবে যে ঋণ স্ফীত করার পরিবর্তে, সরকার কর বাড়াবে বা ব্যয় কমিয়ে দেবে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে জ্যাকসন হোল সম্মেলনে নীতিনির্ধারকদের কাছে উপস্থাপিত একটি সমীক্ষা অনুসারে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে ব্যর্থ হবে এবং এমনকি সরকারগুলি আরও বিচক্ষণ বাজেট নীতির সাথে তাদের ভূমিকা পালন করা শুরু না করলে দাম বৃদ্ধিকে লাগাম ছাড়া হতে পারে৷
বিশ্বজুড়ে সরকারগুলি কোভিড-১৯ মহামারী চলাকালীন অর্থনীতিকে চাঙ্গা করার জন্য তাদের কোষাগার খুলেছিল, কিন্তু ইউক্রেন রাশিয়া যুদ্ধ এই প্রচেষ্টাগুলি প্রায় অর্ধ শতাব্দীর মধ্যে মুদ্রাস্ফীতির হারকে তাদের সর্বোচ্চ স্তরে ঠেলে দিতে সাহায্য করেছে, এর ফলে দ্রুত মূল্য বৃদ্ধির ঝুঁকি বাড়ায়।
কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি এখন সুদের হার বাড়াচ্ছে, তবে কানসাস সিটি ফেডারেল রিজার্ভের জ্যাকসন হোল ইকোনমিক সিম্পোজিয়ামে শনিবার উপস্থাপিত নতুন গবেষণায় যুক্তি দেওয়া হয়েছে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রাস্ফীতি-লড়াইয়ের খ্যাতি এই ধরনের পরিস্থিতিতে খুব একটা কাজে আসে না।
জনস হপকিন্স ইউনিভার্সিটির ফ্রান্সেস্কো বিয়াঞ্চি এবং শিকাগো ফেড-এর লিওনার্দো মেলোসি বলেন, “যদি উপযুক্ত আর্থিক সামঞ্জস্যের প্রত্যাশার দ্বারা আর্থিক কঠোরতা সমর্থিত না হয়, তাহলে আর্থিক ভারসাম্যহীনতার অবনতি আরও বেশি মুদ্রাস্ফীতির চাপের দিকে নিয়ে যায়।”
“ফলস্বরূপ, ক্রমবর্ধমান নামমাত্র সুদের হার, ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি, অর্থনৈতিক স্থবিরতা এবং ক্রমবর্ধমান ঋণের একটি দুষ্ট চক্র তৈরি হয়,” কাগজটি যুক্তি দিয়েছিল। “এই প্যাথলজিকাল পরিস্থিতিতে, আর্থিক কড়াকড়ি প্রকৃতপক্ষে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতিকে উৎসাহিত করবে এবং ক্ষতিকর রাজস্ব স্থবিরতা সৃষ্টি করবে।”
এই অর্থবছরে মাত্র $1 ট্রিলিয়ন ডলারে আসার পথে, মার্কিন বাজেটের ঘাটতি পূর্বের অনুমানের তুলনায় অনেক কম হবে, কিন্তু জিডিপির 3.9% এ, এটি ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ রয়ে গেছে এবং পরের বছর কেবলমাত্র সামান্য হ্রাস পেতে দেখা যাচ্ছে।
ইউরো জোন, যা উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির সাথেও লড়াই করছে, সম্ভবত একই পথ অনুসরণ করবে, এর ঘাটতি এই বছর 3.8% এ পৌঁছেছে এবং বছরের পর বছর ধরে উন্নত থাকবে, বিশেষত চতুর্থ ত্রৈমাসিকে শুরু হওয়া ব্লকটি মন্দার শিকার হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
সমীক্ষায় যুক্তি দেওয়া হয়েছে যে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির প্রায় অর্ধেক সাম্প্রতিক ঊর্ধ্বগতির কারণ ছিল রাজস্ব নীতি এবং বিশ্বাসের ক্ষয় যে সরকার বিচক্ষণ রাজস্ব নীতি পরিচালনা করবে।
যদিও কিছু কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক মূল্যস্ফীতি সমস্যাকে খুব দেরিতে স্বীকৃতি দেওয়ার জন্য সমালোচিত হয়েছে, গবেষণায় যুক্তি দেওয়া হয়েছে যে এমনকি আগের হার বৃদ্ধি বৃথা হত।
মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য, রাজস্ব নীতিকে মুদ্রানীতির সাথে তাল মিলিয়ে কাজ করতে হবে এবং জনগণকে আশ্বস্ত করতে হবে যে ঋণ স্ফীত করার পরিবর্তে, সরকার কর বাড়াবে বা ব্যয় কমিয়ে দেবে।
