প্রাক্তন ইউএস ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ার বেন বার্নাঙ্ক, যিনি ২০০৭-২০০৮ আর্থিক সঙ্কটের পরে আমেরিকান অর্থনীতিকে পুনরুজ্জীবিত করার জন্য কাজ করার জন্য গ্রেট ডিপ্রেশনের উপর তার একাডেমিক দক্ষতা রেখেছিলেন, তাদের গবেষণার জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ভিত্তিক অন্য দুই অর্থনীতিবিদ সহ অর্থনৈতিক বিজ্ঞানে নোবেল পুরস্কার জিতেছেন। ব্যাঙ্কের ব্যর্থতার ফল।
ডগলাস ডব্লিউ ডায়মন্ড এবং ফিলিপ এইচ ডিবভিগের সাথে সোমবার বার্নাঙ্ককে স্বীকৃতি দেওয়া হয়েছিল। স্টকহোমের রয়্যাল সুইডিশ একাডেমি অফ সায়েন্সেসের নোবেল প্যানেল বলেছে এই তিনজনের গবেষণায় দেখা গেছে “কেন ব্যাঙ্কের পতন এড়ানো গুরুত্বপূর্ণ।”
১৯৮০ এর দশকের গোড়ার দিকে তাদের অনুসন্ধানের সাথে, বিজয়ীরা আর্থিক বাজার নিয়ন্ত্রণের ভিত্তি স্থাপন করেছিলেন, প্যানেল বলেছে।
“আর্থিক সংকট এবং হতাশা অর্থনীতিতে ঘটতে পারে এমন সবচেয়ে খারাপ জিনিস,” অর্থনৈতিক বিজ্ঞানের পুরস্কারের কমিটির জন হাসলার বলেছেন। “এই জিনিসগুলি আবার ঘটতে পারে। এবং আমাদের সেগুলির পিছনের প্রক্রিয়া এবং এটি সম্পর্কে কী করতে হবে তা বোঝা দরকার। এবং এই বছরের বিজয়ীরা তা প্রদান করে।”
৬৮ বছর বয়সী বার্নাঙ্ক, যিনি ২০০৬ সালের শুরু থেকে ২০১৪ সালের শুরুর দিকে ফেড চেয়ার ছিলেন এবং এখন ওয়াশিংটনের ব্রুকিংস ইনস্টিটিউশনে আছেন, ১৯৩০-এর মহামন্দা পরীক্ষা করেছেন, ব্যাঙ্কের রানের বিপদ দেখিয়েছেন যখন আতঙ্কিত লোকেরা তাদের সঞ্চয় তুলে নেয় এবং কীভাবে ব্যাঙ্ক ধসে পড়ে ব্যাপক অর্থনৈতিক বিপর্যয়ের দিকে পরিচালিত করে।
বার্নাঙ্কের আগে, অর্থনীতিবিদরা ব্যাঙ্কের ব্যর্থতাকে অর্থনৈতিক মন্দার কারণ হিসেবে নয়, কারণ হিসেবে দেখেছিলেন।
ডায়মন্ড, ৬৮, শিকাগো বিশ্ববিদ্যালয়ের উপর ভিত্তি করে, এবং উুনারম, ৬৭, যিনি সেন্ট লুইসের ওয়াশিংটন ইউনিভার্সিটিতে আছেন, দেখিয়েছেন কিভাবে আমানতের উপর সরকারী গ্যারান্টি আর্থিক সংকটের বৃদ্ধি রোধ করতে পারে।
ডায়মন্ড শিকাগোতে অ্যাসোসিয়েটেড প্রেসকে বলেছেন, “সম্ভবত আমাদের জন্য সবচেয়ে সন্তোষজনক বিষয় হল নীতিনির্ধারকরা আসলে এটি বুঝতে পেরেছেন, এবং আমাদের কাছে যে অন্তড়র্দৃষ্টিগুলি ছিল, যা বেশ সহজ, প্রকৃত আর্থিক সংকটে ব্যবহার করা যেতে পারে,” ডায়মন্ড শিকাগোতে অ্যাসোসিয়েটেড প্রেসকে বলেছেন। তিনি যোগ করেছেন যে কলটি পেয়ে তিনি “খুব খুশি” এবং “বেশ অবাক” হয়েছেন।
যখন কোভিড-১৯ মহামারী এবং ইউক্রেনে রাশিয়ার যুদ্ধের কারণে বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক অস্থিরতার কথা আসে, ডায়মন্ড নোবেল প্যানেলের সাথে একটি কলে বলেছিলেন ২০০০ এর দশকের স্মৃতির কারণে আর্থিক ব্যবস্থা “অনেক, অনেক কম ঝুঁকিপূর্ণ”। পতন এবং উন্নত নিয়ন্ত্রণ।
“সমস্যা হল রানের ভয় এবং স্থানচ্যুতি এবং সংকটের এই দুর্বলতাগুলি আর্থিক খাতে যে কোনও জায়গায় দেখা যেতে পারে। এটি বাণিজ্যিক ব্যাংক হতে হবে না,” তিনি বলেন।
২০০৮ সালের পতনের সময় বিনিয়োগকারীরা যখন আর্থিক ব্যবস্থাকে আতঙ্কের মধ্যে পাঠিয়েছিল তখন ত্রয়ীটির গবেষণা বাস্তব-বিশ্বের তাৎপর্য গ্রহণ করেছিল।
বার্নাঙ্কে, ফেডের তৎকালীন প্রধান, মার্কিন ট্রেজারি ডিপার্টমেন্টের সাথে বড় ব্যাঙ্কগুলিকে সাহায্য করার জন্য এবং ঋণের ঘাটতি কমানোর জন্য, অর্থনীতির প্রাণশক্তি।
তিনি স্বল্পমেয়াদী সুদের হার শূন্যে নামিয়ে আনেন, ফেডের ট্রেজারি ক্রয় এবং বন্ধকী বিনিয়োগের নির্দেশনা দেন এবং অভূতপূর্ব ঋণ প্রদানের কর্মসূচি স্থাপন করেন। সম্মিলিতভাবে, এই পদক্ষেপগুলি বিনিয়োগকারীদের শান্ত করেছে এবং বড় ব্যাঙ্কগুলিকে শক্তিশালী করেছে।
তারা দীর্ঘমেয়াদী সুদের হারকে ঐতিহাসিক নিচুতে ঠেলে দেয় এবং বিশেষ করে ২০১২ সালের রিপাবলিকান প্রেসিডেন্ট প্রার্থীদের কাছ থেকে বার্নাঙ্কের তীব্র সমালোচনার কারণ হয় ফেড ডলারের মূল্যকে আঘাত করছে এবং পরে মুদ্রাস্ফীতি প্রজ্বলিত করার ঝুঁকি চালাচ্ছে।
বার্নাঙ্কের অধীনে ফেডের পদক্ষেপগুলি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কর্তৃত্বকে অভূতপূর্ব অঞ্চলে প্রসারিত করেছে। তারা ১৯৩০ এর দশক থেকে দীর্ঘতম এবং সবচেয়ে বেদনাদায়ক মন্দা প্রতিরোধ করতে সক্ষম হয়নি। কিন্তু অদূরদর্শীতে ফেডের পদক্ষেপগুলি ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থাকে উদ্ধার এবং অন্য হতাশা এড়ানোর জন্য কৃতিত্ব দেওয়া হয়েছিল। এবং ইবৎহধহশব’ং ঋবফ একটি নজির স্থাপন করেছে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থনৈতিক ধাক্কায় গতি ও শক্তির সাথে সাড়া দওয়ার জন্য।
যখন কোভিড-১৯ ২০২০ সালের প্রথম দিকে মার্কিন অর্থনীতিকে আঘাত করেছিল, তখন ফেড চেয়ার জেরোম পাওয়েলের অধীনে, দ্রæত স্বল্পমেয়াদী সুদের হার শূন্যে ফিরিয়ে এনে আর্থিক ব্যবস্থায় অর্থ পাম্প করে। আক্রমনাত্মক হস্তক্ষেপ বৃহৎ সরকারী ব্যয়ের সাথে দ্রæত মন্দার অবসান ঘটায় এবং একটি শক্তিশালী অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার শুরু করে।
কিন্তু দ্রæত প্রত্যাবর্তনও একটি খরচে এসেছিল: মুদ্রাস্ফীতি গত বছর দ্রæত বাড়তে শুরু করে এবং এখন ৪০-বছরের উচ্চতার কাছাকাছি, ফেডকে অর্থনীতিকে শীতল করতে এবং রেট বাড়াতে বাধ্য করে। বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি একই রকম পদক্ষেপ নিচ্ছে কারণ মুদ্রাস্ফীতি গ্রাহকদের ব্যয় করার ক্ষমতা হ্রাস করে।
১৯৮৩ সালের একটি গ্রাউন্ডব্রেকিং পেপারে, বার্নাঙ্ক ১৯৩০-এর দশকের মহামন্দাকে গভীর ও দীর্ঘায়িত করার ক্ষেত্রে ব্যাঙ্কের ব্যর্থতার ভূমিকা অন্বেষণ করেছিলেন।
এর আগে, অর্থনীতিবিদরা ফেডের উপর দোষ চাপিয়েছিলেন যে এটি অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য পর্যাপ্ত অর্থ মুদ্রণ করতে পারেনি কারণ এটি ডুবে গিয়েছিল। বার্নাঙ্কে সম্মত হন কিন্তু দেখতে পান যে অর্থের ঘাটতি ব্যাখ্যা করতে পারে না কেন বিষন্বতা এত বিধ্বংসী এবং এত দীর্ঘস্থায়ী ছিল।
সমস্যা, তিনি খুঁজে পেয়েছেন, ব্যাংকিং ব্যবস্থার পতন। আতঙ্কিত সঞ্চয়কারীরা অস্বস্তিকর ব্যাঙ্কগুলি থেকে অর্থ বের করে নিয়েছিল, যা তখন ঋণ করতে পারেনি যা অর্থনীতিকে ক্রমবর্ধমান রাখে।
“ফলাফল,” নোবেল কমিটি লিখেছিল, “আধুনিক ইতিহাসে সবচেয়ে খারাপ বৈশ্বিক মন্দা।”
ম্যাসাচুসেটস ইনস্টিটিউট অফ টেকনোলজির অর্থনীতিবিদ সাইমন জনসন, যিনি আর্থিক সঙ্কট সম্পর্কে লিখেছেন, বলেছেন বার্নানকে “সত্যিই ব্যাঙ্কের দিকে মনোযোগ সরিয়েছেন এবং উল্লেখ করেছেন যে এটি ৩০ এর দশকের ক্রমহ্রাসমান ক্রেডিট যা সমস্যা সৃষ্টি করেছিল।”
জনসন বলেছেন, বার্নাঙ্কের অন্তর্দৃষ্টি নীতিনির্ধারকদের জিজ্ঞাসা করতে পরিচালিত করেছিল: “‘ব্যাঙ্কগুলিকে ভেঙে পড়া রোধ করতে আমাদের কী করতে হবে? এবং যা যা লাগে তাই করি।’ নীতি জগতে এটি একটি খুব শক্তিশালী ধারণা।”
অর্থনীতির পুরস্কারটি চিকিৎসা, পদার্থবিদ্যা, রসায়ন, সাহিত্য এবং শান্তিতে নোবেল পুরস্কার ঘোষণার এক সপ্তাহ সীমাবদ্ধ করে। তারা ১০ মিলিয়ন সুইডিশ ক্রোনার (প্রায় ৯০০,০০০ ডলার) নগদ পুরস্কার বহন করে এবং ১০ ডিসেম্বরে হস্তান্তর করা হবে।
অন্যান্য পুরস্কারের বিপরীতে, অর্থনীতি পুরস্কারটি ১৮৯৫ সালের আলফ্রেড নোবেলের উইলে প্রতিষ্ঠিত হয়নি কিন্তু সুইডিশ কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার স্মৃতিতে। প্রথম বিজয়ী ১৯৬৯ সালে নির্বাচিত হয়েছিল।
