ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক বৃহস্পতিবার মুদ্রাস্ফীতি রোধ করার প্রতিশ্রুতি হিসাবে 50 বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়েছে, আর্থিক বাজারের বিশৃঙ্খলা উপেক্ষা করে এবং বিনিয়োগকারীদের দ্বারা অন্তত সেন্টিমেন্ট স্থিতিশীল না হওয়া পর্যন্ত নীতি কঠোর করার আহ্বানকে উপেক্ষা করে।
ECB রেকর্ডে তার দ্রুততম গতিতে হার বাড়াচ্ছে, কিন্তু গত সপ্তাহে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক (SVB) এর পতনের পর থেকে বিশ্ববাজারে একটি বিপর্যয় শেষ মুহূর্তে সেই পরিকল্পনাগুলি বাতিল করার হুমকি দিয়েছে।
তার প্রায়শই বারবার নির্দেশিত নির্দেশনার সাথে সঙ্গতি রেখে, ইউরো ভাগ করে এমন 20টি দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার আমানতের হার 3%-এ উন্নীত করেছে, যা 2008 সালের শেষের দিক থেকে সর্বোচ্চ স্তর, কারণ মুদ্রাস্ফীতি 2025 সালের মধ্যে তার 2% লক্ষ্য অতিক্রম করতে দেখা যায়।
ইসিবি প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্ড একটি সংবাদ সম্মেলনে বলেন, “মূল্যস্ফীতি দীর্ঘ সময়ের জন্য খুব বেশি থাকবে বলে ধারণা করা হচ্ছে, ব্যাংকের নীতিনির্ধারকদের দ্বারা সম্মত হওয়া বিবৃতি থেকে পড়া।
“গভর্নিং কাউন্সিল বর্তমান বাজারের উত্তেজনা ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করছে এবং ইউরো অঞ্চলে মূল্য স্থিতিশীলতা এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা সংরক্ষণের জন্য প্রয়োজনীয় প্রতিক্রিয়া জানাতে প্রস্তুত,” তিনি বলেন, এই অঞ্চলের ব্যাংকগুলির শক্তিশালী মূলধন এবং তারল্য অবস্থান রয়েছে।
তবে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইয়ে আরও বড় পদক্ষেপের জন্য নীতিনির্ধারকদের একটি দীর্ঘ তালিকার পূর্ববর্তী আহ্বান সত্ত্বেও বিবৃতিটি ভবিষ্যতের জন্য কোনও প্রতিশ্রুতি দেয়নি।
“আমরা জানি যে অনিশ্চয়তা হ্রাসের সময় যদি আমাদের বেসলাইন অব্যাহত থাকে, তবে আমাদের কভার করার জন্য আরও অনেক জায়গা আছে,” লাগার্ড বলেছেন।
তিনি বলেছেন,”তবে এটি একটি বড় সতর্কতা, ‘যদি আমাদের বেসলাইনটি অব্যাহত থাকে’,” উল্লেখ করেছেন যে সুদের হারের ভবিষ্যতের পথ নির্ধারণ করা বর্তমানে অসম্ভব ছিল।
এই পদক্ষেপের পর ইউরো এবং বন্ডের ফলন বেড়েছে। এর আগে, বাজারে অস্থিরতার কয়েকদিন পরে, আর্থিক বিনিয়োগকারীরা ECB দ্বারা একটি ছোট, 25 বেসিস পয়েন্ট মুভের 50% সম্ভাবনা দেখেছিল এবং ভবিষ্যতের পদক্ষেপের জন্য প্রত্যাশা কমিয়েছিল।
ইউরোজোন ব্যাংকের শেয়ার এই সপ্তাহে অবাধে পড়েছে, প্রথমে SVB-এর পতন, তারপর ক্রেডিট সুইসের মূল্যে নিমজ্জন, একটি ঋণদাতা যা দীর্ঘদিন ধরে সমস্যায় জর্জরিত।
কিন্তু সুইস ন্যাশনাল ব্যাঙ্ক ক্রেডিট সুইসকে রাতারাতি $54 বিলিয়ন লাইফলাইন ছুঁড়ে দিয়েছে, যা তার শেয়ারগুলিকে প্রায় 20% ফেরত পাঠাতে এবং অন্যান্য ব্যাঙ্কের স্টকগুলিকে উত্তোলনের জন্য যথেষ্ট শক্তি প্রদর্শন করেছে।
ECB-এর জন্য মূল উদ্বেগের বিষয় হল যে মুদ্রানীতি ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার মাধ্যমে কাজ করে এবং একটি পূর্ণ-বিকশিত আর্থিক সংকট তার নীতিকে অকার্যকর করে তুলবে।
এটি ইসিবিকে একটি দ্বিধায় ফেলেছে, অপ্রতিরোধ্যভাবে আমদানি করা অশান্তির মুখে আর্থিক স্থিতিশীলতা বজায় রাখার প্রয়োজনের বিরুদ্ধে তার মুদ্রাস্ফীতি-লড়াইয়ের আদেশকে পিট করে।
মুদ্রাস্ফীতি ব্যাঙ্কের প্রাথমিক দায়িত্ব, আগের সংকটগুলির তুলনায় অনেক বেশি এবং বৃহস্পতিবার প্রকাশিত ECB-এর নতুন অনুমান 2025 সাল পর্যন্ত মূল্য বৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা 2% এর উপরে রেখেছিল এটি তার অনেক নীতিনির্ধারকদের জন্য একটি ওভাররাইডিং উদ্বেগ।
ইসিবি বলেছে, মুদ্রাস্ফীতি এই বছর গড় 5.3%, 2024 সালে 2.9% এবং 2025 সালে 2.1% দেখা যাচ্ছে, বর্তমান অস্থিরতার আগে এই অনুমানগুলি চূড়ান্ত করা হয়েছিল।
লাগার্দে উল্লেখ করেছেন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির দৃষ্টিভঙ্গি বর্তমানে নেতিবাচক দিকে ঝুঁকছে।
যদিও সিস্টেমিক ব্যাঙ্কিং সঙ্কটগুলি সাধারণত গভীর মন্দায় রূপ নেয়, ইউরো জোনের আর্থিক ব্যবস্থা বছরের পর বছর ধরে তার সেরা আকারে রয়েছে, মূলধন, তারল্য এবং লাভ সবই সুস্থ স্তরে।
কিছু অর্থনীতিবিদ যুক্তি দিয়েছিলেন বাজারের চাপের বিরুদ্ধে লড়াই করার জন্য ইসিবি-র প্রচুর যন্ত্র রয়েছে এবং তাই আর্থিক সম্পদের উচ্ছ্বাস বজায় রাখার জন্য হারের অগ্রগতি বলি দেওয়ার প্রয়োজন ছিল না।
এটি ইসিবি বিবৃতিতে প্রতিধ্বনিত হয়েছিল, যা উল্লেখ করেছে এর নীতি টুলকিট “প্রয়োজনে ইউরো অঞ্চলের আর্থিক ব্যবস্থায় তারল্য সহায়তা প্রদান করতে এবং মুদ্রানীতির মসৃণ সংক্রমণ সংরক্ষণের জন্য সম্পূর্ণরূপে সজ্জিত।”