ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড আরও বেশি করে মন্দার বিরুদ্ধে লড়াই করছে। মঙ্গলবার, যুক্তরাজ্যের কেন্দ্রীয় ব্যাংক বলেছে এটি পেনশন তহবিলের দ্বারা কম দামে বিক্রি এড়াতে আরও বন্ড কিনবে। কিন্তু শুক্রবার এই ধরনের সমর্থন শেষ করার পরিকল্পনা দুর্দশাগ্রস্ত বন্ড মার্কেট এবং বিপথগামী সরকার দ্বারা বাধাগ্রস্ত হয়।
২৮ সেপ্টেম্বর বন্ড কেনার জন্য গভর্নর অ্যান্ড্রু বেইলির পদক্ষেপ ছিল কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের বাজুকার চেয়ে বেশি নির্ভুল স্ট্রাইক। কর কমানোর জন্য প্রধানমন্ত্রী লিজ ট্রাসের অর্থহীন পরিকল্পনা সরকারী বন্ডের আয় বৃদ্ধির সূত্রপাত করেছিল, যার ফলে ঋণগ্রস্ত পেনশন তহবিলগুলি সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য হয়েছিল। বাজারের প্রতিটি বন্ডকে হুভার করার পরিবর্তে, ব্যাঙ্কটি কেবলমাত্র সবচেয়ে বিকৃত দীর্ঘ-তারিখের সিকিউরিটিজ এবং সস্তা দামে কেনার প্রস্তাব দিয়েছে। এটি তহবিলগুলিকে নগদ কলগুলিকে সম্মান করতে সাহায্য করার জন্য যথেষ্ট ছিল কিন্তু ফলন কমাতে পারেনি৷ আরও আক্রমনাত্মকভাবে হস্তক্ষেপ না করে, BoE যুক্তি দিতে পারে যে এটি একটি বিপথগামী সরকারকে অর্থায়ন করছে না বা মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার প্রতিশ্রুতি থেকে পিছিয়ে যাচ্ছে না।
তবুও সর্বশেষ ঘোষণাটি ব্যাখ্যা করে যে ভারসাম্য রক্ষার কাজটি কতটা কঠিন। বেইলিকে সেপ্টেম্বরের শেষ থেকে ধারাবাহিকভাবে সমর্থন প্রসারিত করতে হয়েছে। মঙ্গলবার, তিনি সূচক-সংযুক্ত বন্ড কিনতে চলে গিয়েছিলেন এবং ব্যাঙ্কের পুরানো মহামারী যুগের হস্তক্ষেপ থেকে কর্পোরেট ঋণের দীর্ঘ-পরিকল্পিত বিক্রয় বিলম্বিত করেছিলেন।
বন্ড মার্কেট অস্থির থাকার অনেক লক্ষণ রয়েছে। ইউকে 10-বছরের গিল্ট ফলন, যা এখনও পর্যন্ত ব্যাঙ্কের নজরে আসেনি, সোমবার প্রায় 30 বেসিস পয়েন্ট বেড়েছে। আইএনজি বিশ্লেষকদের মতে, ব্যাঙ্কগুলি যে দামে গিলট ক্রয় এবং বিক্রি করবে তার মধ্যে ব্যবধান 5 বেসিস পয়েন্টের উপরে, যা এক বছর আগের থেকে পাঁচগুণ বেশি। কোম্পানির ঋণ নেওয়ার খরচও বাড়ছে, এমনকি কম-ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ গ্রেড ইউকে কর্পোরেট বন্ডের ফলন সোমবার 7% ছাড়িয়ে গেছে, আমেরিকার ICE ব্যাংক সূচক অনুসারে, যা ট্রাসের তথাকথিত মিনি-বাজেটের আগে থেকে 1.5 শতাংশ পয়েন্ট বেশি ছিল।
জিনিসগুলি খুব বেশি ভাল নাও হতে পারে। চ্যান্সেলর কোয়াসি কোয়ার্টেং 31 অক্টোবরের মধ্যে মধ্যমেয়াদে ঋণ কমানোর একটি পরিকল্পনা এগিয়ে আনার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন। তথাপি তার বাজেটের ফল আউটের অর্থ হল তাকে 2026 সালের মধ্যে 62 বিলিয়ন পাউন্ড খরচ কমাতে হবে যাতে করে জিডিপির তুলনায় ঋণ বাড়তে না পারে, ইনস্টিটিউট ফর ফিসকাল স্টাডিজ অনুসারে, গত মাসে ঘোষিত ট্যাক্স কাটের চেয়ে বেশি। এটা রাজনৈতিকভাবে অকল্পনীয় বলে মনে হচ্ছে।
একটি বিশ্বাসযোগ্য রাজস্ব কৌশল ছাড়া বিনিয়োগকারীরা যুক্তরাজ্যের গিল্ট থেকে দূরে থাকতে পারে। ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড সাহায্য করার জন্য আরও চাপের মধ্যে আসতে পারে, পরের সপ্তাহের বাইরে তার ক্রয় প্রসারিত করে, অন্যথায় পরিকল্পনা অনুযায়ী তার ব্যালেন্স শীট ছাঁটাই না করে। বিকল্প হতে পারে আরও বাজারের ফ্ল্যাশপয়েন্ট, বা প্রয়োজনীয় মন্দার চেয়ে খারাপ। তবুও বেইলি যত বেশি সাহায্য দেবে, তত বেশি তার বিরুদ্ধে ভাঙা প্রশাসনকে সমর্থন করার অভিযোগ আনা হবে।
