সারাংশ
- চীনের প্রেসিডেন্ট আফ্রিকান পান্ডা ইস্যুকারীদের সমর্থনের প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন
- অর্থনীতির মধ্যে উচ্চ ঋণ লোড ইস্যু dampening দেখা
- চীনের অভ্যন্তরীণ বাজারের তারল্য নিয়ে উদ্বেগ রয়েছে
তথাকথিত পান্ডা বন্ডের মাধ্যমে চীনের অভ্যন্তরীণ ঋণ বাজারে অর্থ সংগ্রহের জন্য আফ্রিকান সরকারগুলির পরিকল্পনাগুলি তাদের ভারী ঋণের বোঝা এবং বাজারের পরিকাঠামোর ব্যাপক অভাব দ্বারা পূর্বাবস্থায় ফেরানো যেতে পারে, বিনিয়োগকারী এবং বিশ্লেষকরা বলেছেন।
আফ্রিকান সরকারগুলো নতুন করে অর্থ সংগ্রহ করতে চাচ্ছে তারা তিন দশক ধরে তাদের নিজস্ব মুদ্রা ছাড়া অন্য মুদ্রায় বন্ড বিক্রি করেছে, বেশিরভাগ মার্কিন ডলার এবং কখনও কখনও ইউরো।
কিন্তু বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম বন্ড বাজারে পা রাখা অধরা প্রমাণিত হয়েছে। যেটি পরিবর্তন করা বেইজিং এবং নগদ-ক্ষুধার্ত আফ্রিকান সরকার উভয়ের জন্যই এজেন্ডায় সবচেয়ে বেশি।
এই মাসে বেইজিংয়ে একটি চীন আফ্রিকা শীর্ষ সম্মেলনে, রাষ্ট্রপতি শি জিনপিং বলেছিলেন তিনি “চীনে পান্ডা বন্ড ইস্যুতে আফ্রিকাকে উত্সাহিত করতে এবং সমর্থন করতে চান।”
তবে আফ্রিকান ইস্যুকারীদের জন্য চীনা মূল ভূখণ্ডে ইস্যু করার কিছু খুব মৌলিক বাধা রয়েছে।
কাতারের জর্জটাউন ইউনিভার্সিটির সহকারী অধ্যাপক লিন্ডা ইরোলো বলেন, “চীনা ইউয়ান বিশ্বব্যাপী অবাধে লেনদেন হয় না, যা এই বন্ডগুলিকে কম আকর্ষণীয় করে তোলে।”
পান্ডা বন্ড একটি ক্রমবর্ধমান বাজার। ২০২৩ সালের প্রথম তিন ত্রৈমাসিকে ইস্যু ১৮ বিলিয়ন ডলারে উন্নীত হয়েছে, ন্যাশনাল অ্যাসোসিয়েশন অফ ফাইন্যান্সিয়াল মার্কেট ইনস্টিটিউশনাল ইনভেস্টরদের ডেটা থেকে দেখা গেছে, ০২২ সালের জন্য ১১ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে।
ইস্যু করা সহজ করতে বেইজিং গত বছরের শুরুর দিকে নিয়ম শিথিল করে। একটি বড় পরিবর্তন হল যে ইস্যুকারীরা চীনে অর্থ ব্যয় করতে বা তাদের প্রত্যাবাসন করতে বেছে নিতে পারে।
নিম্ন সুদের হার চীনকে একটি আকর্ষণীয় বাজার করে তোলে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায়, ৩-বছরের বন্ড ১৫০ বেসিস পয়েন্ট ডিফারেনশিয়াল অফার করে।
“আমরা আশা করি মার্কিন সুদের হার কমানোর সাথেও উপকূলীয় তহবিল ব্যয় সস্তা থাকবে, কারণ চীনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার কমানোর ক্ষেত্রে আরও নমনীয় হতে পারে,” বলেছেন ক্রিস্টোফার লি, এশিয়া-প্যাসিফিকের জন্য S&P-এর চিফ অ্যানালিটিকাল অফিসার৷
বাণিজ্য বন্ধন
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ডেনভার বিশ্ববিদ্যালয়ের অধ্যাপক জ্যাক বাফিংটন বলেছেন, চীনের সাথে ঘনিষ্ঠ বাণিজ্য সম্পর্ক খুঁজছে আফ্রিকান রাজ্যগুলি বাজারকে ট্যাপ করতে পারে।
“অধিকাংশ আফ্রিকান দেশ উত্পাদন এবং সরবরাহ শৃঙ্খলে ক্রমবর্ধমান হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে তারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং চীন উভয়ের প্রভাবের ক্ষেত্রে ভারসাম্য রাখতে আগ্রহী,” তিনি বলেছিলেন।
পান্ডা বন্ড ইস্যু করা চীনের মধ্যে আর্থিক সম্পর্কের ক্ষেত্রে একটি নতুন থ্রেড যোগ করতে পারে, যা আফ্রিকার বৃহত্তম দ্বিপাক্ষিক ঋণদাতা।
কেনিয়া, যার রাষ্ট্রপতি উইলিয়াম রুটো শীর্ষ সম্মেলনে চীনকে আফ্রিকার ঋণের পুনঃপ্রোফাইল করার জন্য বলেছিল যাতে তার ঋণের বোঝা কমানোর জন্য দীর্ঘ গ্রেস পিরিয়ড এবং দীর্ঘ ঋণের মেয়াদ অন্তর্ভুক্ত করা যায়, এটি একটি সম্ভাব্য পান্ডা ইস্যুকারী।
পূর্ব আফ্রিকান দেশটি এই আর্থিক বছরে $৫০০ মিলিয়ন পান্ডা বন্ড ইস্যু করতে চায়, ব্লুমবার্গ মার্চ মাসে রিপোর্ট করেছে।
কেনিয়া এই মাসে এশিয়ান ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকে (এআইআইবি) যোগদান করেছে, পান্ডা ইস্যু করার পূর্বশর্ত।
“সদস্যতা কেনিয়াকে ছাড়ের তহবিল অ্যাক্সেস করতে সক্ষম করবে,” রুটো বলেছিলেন।
AIIB গত বছর মিশরের ৩.৫ বিলিয়ন RMB টেকসই পান্ডা বন্ড ইস্যু করার জন্য গ্যারান্টি প্রদান করেছে, যা আফ্রিকার প্রথম। ব্যাঙ্ক মন্তব্যের জন্য একটি অনুরোধের সাড়া দেয়নি।
এর ওয়েবসাইট দেখায় দক্ষিণ আফ্রিকা এবং ঘানার মতো অন্যান্য আফ্রিকান দেশগুলি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে এতে যোগ দিয়েছে, যখন তানজানিয়া এবং সেনেগালের মতো অন্যরা যোগদানের জন্য অপেক্ষা করছে।
তরলতা
ডলারের আধিপত্য চীনের অভ্যন্তরীণ বন্ড বাজারে আফ্রিকান পিভটকে ধীর করে দিতে পারে।
যদিও বৈশ্বিক রিজার্ভ কারেন্সি হিসেবে গ্রিনব্যাকের শেয়ার গত দশকে ৭০% থেকে ৫৯%-এ নেমে এসেছে, তবুও এটি বিশ্ব বাণিজ্য ও আর্থিক বাজারে আধিপত্য বজায় রেখেছে।
ডেনভার ইউনিভার্সিটি অফ ডেনভার বাফিংটন বলেছে, সীমান্ত ইস্যুকারীদের জন্য চীনা মুদ্রা তহবিলের দিকে স্থানান্তর করার জন্য “মুদ্রা এবং আর্থিক ব্যবস্থায় একটি বড় রূপান্তর প্রয়োজন হবে।”
সরকারী ঋণ ব্যবস্থাপকদের জন্য, তারল্য উদ্বেগ (যা ফলস্বরূপ বিনিয়োগকারীদের দ্বারা এই ধরনের কম ঘন ঘন জারি করা বন্ড রাখার জন্য প্রিমিয়ামের দাবি বাড়াতে পারে) এছাড়াও সমস্যাগুলি উত্থাপন করে।
ব্রাজিলের পান্ডা বন্ড ইস্যু করার বিষয়ে ব্রাজিলের আন্ডার সেক্রেটারি অব সেক্রেটারি ওটাভিও মেদেইরোস বলেছিলেন, “অন্তত স্বল্পমেয়াদে, ডলারে মনোনিবেশ করা ভাল।”
অন্যরা কম চিন্তিত। চীনের সাথে ঘনিষ্ঠ রাজনৈতিক ও বাণিজ্য সম্পর্ক রয়েছে এমন হাঙ্গেরি ২০১৭ সাল থেকে পান্ডা বন্ড ইস্যু করছে।
কিন্তু হাঙ্গেরির একাধিক ইস্যুতে সেই বন্ডে লেনদেন কীভাবে নিষ্পত্তি করা হয় এবং তাদের তারল্যের গভীরতা সম্পর্কে প্রশ্নগুলি নিষ্পত্তি হয়নি, ইউনিয়ন ইনভেস্টমেন্টের পোর্টফোলিও ম্যানেজার সের্গেই ডারগাচেভ বলেছেন।
“এখন আমার জন্য খুবই কঠিন (এখন) অনেক উদীয়মান বাজার কর্পোরেট এবং সার্বভৌম ইস্যুকারীরা রেনমিনবিতে সক্রিয়ভাবে ইস্যু করার কল্পনা করা”।
আফ্রিকান দেশগুলির অবশ্য পান্ডা বন্ড ইস্যু করার জন্য তাদের চাপ অব্যাহত রাখা উচিত, পথ মসৃণ করার জন্য অংশীদারদের তালিকাভুক্ত করে একটি মহাদেশীয় উন্নয়ন অর্থ সংস্থা আফ্রিকা ফাইন্যান্স কর্পোরেশন (এএফসি) এর নির্বাহী পরিচালক বানজি ফেহিনটোলা বলেছেন।
তিনি মিশরের উদাহরণ তুলে ধরেন, যেটি গত বছর AFC-এর সহায়তায় $৫০০ মিলিয়ন জাপানি সামুরাই বন্ড জারি করেছিল, এই চুক্তি প্রমাণ করে আফ্রিকা সফলভাবে নতুন বাজারগুলিকে ট্যাপ করতে পারে।
তিনি বলেন, “যদি আমরা সবাই ঐতিহ্যগতভাবে তহবিলের বিকল্প উৎসের দিকে না তাকিয়েই সব সময় পুঁজি বাড়াতে পশ্চিমে যাই, তাহলে সেটা সঠিক কৌশল নয়।”
