দক্ষিণ কোরিয়ার রপ্তানির আকস্মিক পতন ডোনাল্ড ট্রাম্পের শুল্ক চাপের মধ্যে এশিয়া কতটা ক্ষতির পথে রয়েছে সে সম্পর্কে সামান্য সন্দেহ রাখে।
এপ্রিলের প্রথম 20 দিনে, দক্ষিণ কোরিয়ার বিদেশী চালান বছর হারে 5.2% কমেছে – মার্চের পুরো মাসে 5.5% বৃদ্ধির মিরর ইমেজ। এপ্রিলের প্রথম 20 দিনে মার্কিন-আবদ্ধ রপ্তানি 14.3% হ্রাস পেয়েছে।
এক শতাব্দীরও বেশি সময় ধরে সবচেয়ে সুরক্ষাবাদী মার্কিন প্রেসিডেন্ট হিসেবে এশিয়ার রপ্তানি-নির্ভর অর্থনীতিগুলোকে ধাক্কা দিয়ে আসা জামানতগত ক্ষতির এটি একটি প্রাথমিক আভাস। এবং এটি আসতে পারে ভয়ের চেয়েও বড় ব্যথার লক্ষণ।
দক্ষিণ কোরিয়া প্রায়ই গ্লোবাল ইনফ্লেকশন পয়েন্টগুলির জন্য একটি প্রাথমিক-সতর্কতা ব্যবস্থা হিসাবে কাজ করে। এর বিশাল, উন্মুক্ত অর্থনীতি উচ্চ-প্রযুক্তি রপ্তানি খাতের প্রথম সারিতে রয়েছে যা চাহিদার ধরণে জিগ এবং জ্যাগের জন্য সংবেদনশীল। এবং এই মুহুর্তে, দক্ষিণ কোরিয়া ইঙ্গিত দিচ্ছে যে ট্রাম্প 2.0 যুগ চীন থেকে ইন্দোনেশিয়া পর্যন্ত অর্থনীতির মারাত্মক ক্ষতি করতে চলেছে। এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রেরও।
এমনও আশঙ্কা রয়েছে যে বিষয়গুলি আরও বিশৃঙ্খল হতে চলেছে কারণ ট্রাম্প বিশ্বব্যাপী আমেরিকার সবচেয়ে সম্মানিত প্রতিষ্ঠান ইউএস ফেডারেল রিজার্ভে তার প্রতিশোধ-ভ্রমণের ক্ষোভের লক্ষ্য রেখেছেন।
ট্রাম্প 1.0 অবশ্যই ফেড চেয়ার জেরোম পাওয়েল এর সাথে মিশ্রিত করেছে। ফেব্রুয়ারী 2018-এ ট্রাম্পের হাতে বাছাই করা ফেড নেতার নেতৃত্ব নেওয়ার পরপরই, ট্রাম্প ক্রেতার অনুশোচনা করেছিলেন। তিনি প্রথম দিকে এবং প্রায়শই পাওয়েলের সমালোচনা করেছিলেন, এমনকি তাকে অপসারণের উপায় নিয়েও চিন্তা করতেন।
এবার ট্রাম্প মানে অ্যাকশন। পাওয়েলকে “পরাজয়কারী” এবং “মিস্টার টু লেট” বলার পাশাপাশি ট্রাম্প স্পষ্ট বলছেন যে তিনি পাওয়েলকে যে কোনো মুহূর্তে বরখাস্ত করতে পারেন। একজন রাষ্ট্রপতি শুধুমাত্র “অযোগ্যতা” এর জন্য ফেডের চেয়ারকে বরখাস্ত করতে পারেন তা ট্রাম্প ওয়ার্ল্ডকে ধীর করে দিচ্ছে না।
বিশ্ব বাজারে cratering এই হোয়াইট হাউস বিরতি দিতে পারে? S&P 500 সোমবার আরও 2.4% হ্রাস পেয়েছে, যা এই বছরের ক্ষতি 12.3% এ প্রসারিত করেছে। এবং একই দিনে, ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের সম্পাদকীয় পৃষ্ঠাটিকে “দ্য ফায়ার জেরোম পাওয়েল মার্কেট রুট” বলে অভিহিত করা হয়েছিল।
“পাওয়েলকে বরখাস্ত করা হলে, প্রাথমিক প্রতিক্রিয়াটি হবে আর্থিক বাজারে অস্থিরতার একটি বিশাল ইনজেকশন, এবং মার্কিন সম্পদ থেকে প্রস্থান করার জন্য সবচেয়ে নাটকীয় তাড়া যা এটি কল্পনা করা সম্ভব,” মাইকেল ব্রাউন বলেছেন, ট্রেডিং পরিষেবা সংস্থা পেপারস্টোনের একজন সিনিয়র গবেষণা কৌশলবিদ৷ “নিম্ন, অনেক কম, ইক্যুইটি; বোর্ড জুড়ে কোষাগার বিক্রি; এবং, ডলার একটি পাহাড় থেকে পড়ে যাচ্ছে।”
ফেড-এর বহুমুখী স্বাধীনতা হুমকির মুখে আসছে “বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীরা তাদের কাছে থাকা প্রতিটি মার্কিন-ভিত্তিক সম্পদ বিক্রি করতে দেখবে, এবং বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থা যেভাবে কাজ করে সেই সমস্ত উপায়ে উন্নীত হওয়ার সত্যিকারের ভীতিকর সম্ভাবনা তৈরি করবে। যদি এটি ঘটত, তাহলে ডলারের রিজার্ভ স্ট্যাটাস, এবং ট্রেজারির মূল্য উভয় ক্ষেত্রেই, সম্ভবত, আউট হয়ে যাবে।”
ব্রাউন অনেকের জন্য কথা বলেন, যদিও, যখন তিনি উদ্বিগ্ন হন যে ক্ষতি “ইতিমধ্যেই হয়ে গেছে।”
কৃষ্ণ গুহ, এভারকোর আইএসআই-এর ভাইস চেয়ারম্যান, যোগ করেছেন যে “ফেডের স্বাধীনতার ঝুঁকি সমস্ত প্রধান মার্কিন সম্পদ শ্রেণীর জন্য নেতিবাচক এবং প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প – যিনি আবারও ফেড রেট কমানোর দাবিতে টুইট করেছেন – আসলে পাওয়েলকে বরখাস্ত করার চেষ্টা করলে কি হতে পারে তার একটি আংশিক পূর্বাভাস প্রদান করে।”
গুহ নোট করেছেন যে “আমরা এখনও মনে করি, সম্ভবত না, ট্রাম্প আসলে পাওয়েলকে বরখাস্ত করার চেষ্টা করবেন না এবং পরিবর্তে শুল্ক-নেতৃত্বাধীন মন্দার জন্য তাকে দায়ী করবেন। তবে ঝুঁকি বাজারগুলিকে সরানোর জন্য যথেষ্ট।”
আলিয়াঞ্জের প্রধান উপদেষ্টা মোহাম্মদ এল-এরিয়ান পর্যবেক্ষণ করেন যে, “কিছু কৌশলী ব্যবসায়ীদের দ্বারা পর্যায়ক্রমিক মুনাফা গ্রহণের আরেকটি পর্যায়ক্রমিক রাউন্ডকে অতিক্রম করে, সোনার দাম আজ আরেকটি রেকর্ড উচ্চতায় নিবন্ধিত হয়েছে” এটা খুব কমই আশাব্যঞ্জক। “এটি, কারণ এটি কিছু বিদেশী কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং অন্যদের দ্বারা ডলার থেকে দূরে ধীর এবং স্থির বৈচিত্র্যের টেলওয়াইন্ড থেকে উপকৃত হয়।”
আজকের “অত্যন্ত বিরল” ইউএস বন্ডের দাম, স্টক এবং ডলার একই সাথে স্লাইডিং এর সমন্বয়ের প্রেক্ষিতে, যেমন গুহা বলেছেন, পাওয়েলের বরখাস্তের প্রতিক্রিয়া বাজারগুলি বোঝার চেয়ে বেশি হতে পারে। এই গতিশীলতা, তিনি বলেছেন, “ইঙ্গিত করে যে মার্কিন সম্পদ ধরে রাখার জন্য উচ্চতর ঝুঁকির প্রিমিয়ার প্রয়োজন। ট্রাম্প পাওয়েলকে কুক্ষিগত করতে গেলে “মন্দা থেকে স্ট্যাগফ্লেশন বাণিজ্যে একটি পরিবর্তনের মধ্যে প্রকাশ পাবে।”
যখন 2025 শুরু হয়েছিল, এশিয়ার খুব কম লোকই তাদের বিঙ্গো কার্ডে আমেরিকা বিক্রি করার জন্য “ট্রাম্প বাণিজ্য” করেছিল। কিন্তু এই প্রখর বাস্তবতা সেট করার সাথে সাথে, সিউল, বেইজিং থেকে টোকিও পর্যন্ত নীতিনির্ধারকদের সেরা-পরিচিত পরিকল্পনা বাস্তব সময়ে উল্টে যাচ্ছে।
কোরিয়ান কর্মকর্তারা যতটা বিভ্রান্ত, আন্তর্জাতিক বিশৃঙ্খলা ঘরে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার সাথে টক্কর দেয়। ইমপিচমেন্ট-পরবর্তী 11 এপ্রিল ইউন সুক ইওলের রাষ্ট্রপতির পদ ত্যাগ করা, 3 জুনের নির্বাচনের আগে এশিয়ার চতুর্থ-বৃহৎ অর্থনীতিতে রাজনৈতিক ক্ষমতার লড়াইয়ের সূচনা মাত্র।
এই ভ্যাকুয়াম আর খারাপ সময় হতে পারে না। দক্ষিণ কোরিয়া, এইচএসবিসি-র প্রধান এশিয়া অর্থনীতিবিদ ফ্রেডেরিক নিউম্যান নোট করেছেন, বাহ্যিক এবং অভ্যন্তরীণ উভয়ভাবেই “স্পটারিং” বৃদ্ধির চালকের মুখোমুখি হচ্ছে, প্রথম ত্রৈমাসিকে কোরিয়ান জিডিপি “স্থবির” হওয়ার ঝুঁকি বাড়িয়েছে। ইতিমধ্যে, নিউম্যান বলেছেন, ট্রাম্পের শুল্ক “জিডিপি বৃদ্ধি এবং বিনিয়োগকে কমিয়ে দিচ্ছে।”
দক্ষিণ কোরিয়া, নিউম্যান বলেছেন, “মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোপ এবং চীন সহ মূল অর্থনীতিতে সম্ভাব্য প্রবৃদ্ধি মন্থর হওয়ার কারণে বছরের বাকি অংশগুলি হেডওয়াইন্ডের মুখোমুখি হবে।”
ফিচ রেটিং বিশ্লেষক হেকিউ চ্যাং পর্যবেক্ষণ করেছেন যে “কোরিয়ার প্রতিযোগিতামূলক এবং বিকশিত ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার মুখোমুখি চক্রাকার এবং কাঠামোগত চ্যালেঞ্জগুলির মধ্যে রয়েছে অভ্যন্তরীণ রাজনৈতিক অস্থিরতা এবং একটি বিশ্ব বাণিজ্য যুদ্ধ, যা 2024 সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিক থেকে ব্যবসায়িক বিনিয়োগকে বাধাগ্রস্ত করেছে এবং ভোগকে দুর্বল করেছে, সেইসাথে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি, উচ্চ জনসংখ্যার হার এবং হ্রাসের হার।”
এগুলি হল ট্রাম্পের বাণিজ্য যুদ্ধে কোরিয়ার পূর্ব-বিদ্যমান শর্ত। ধাতু আমদানিতে 10% ট্যাক্সের পরে, ট্রাম্প অটোর উপর 25% শুল্ক এবং অন্যান্য সমস্ত চালানের উপর আরও 10% শুল্ক চাপিয়েছেন। ট্রাম্পের 90-দিনের কুলিং-অফ পিরিয়ড শেষ হলে কোরিয়া 25% পারস্পরিক শুল্কের মুখোমুখি হবে।
এই ঝুঁকিতে কোরিয়ার অর্থমন্ত্রী চোই সাং-মো এবং শিল্পমন্ত্রী আহন ডুক-গেউন এই সপ্তাহে ওয়াশিংটনে ট্রাম্প ওয়ার্ল্ডের সাথে বাণিজ্য আলোচনা শুরু করবেন।
অটো শুল্ক ইতিমধ্যেই কোরিয়াকে কঠিনভাবে আঘাত করছে। গত বছর, ট্রাম্পের অর্থনীতি কোরিয়ার 71 বিলিয়ন ডলারের গাড়ি রপ্তানির প্রায় অর্ধেক ছিল। “সামগ্রিক রপ্তানির গতিবেগ দুর্বল, মার্চে কিছুটা প্রসারিত হওয়ার পর বাণিজ্যের অবস্থার অবনতির কারণে এপ্রিলে প্রবৃদ্ধি মন্থর হয়েছে,” ব্যাংক অফ কোরিয়ার গভর্নর রি চ্যাং-ইয়ং গত সপ্তাহে সাংবাদিকদের বলেছেন।
প্রধানমন্ত্রী শিগেরু ইশিবা এবং ব্যাংক অফ জাপানের গভর্নর কাজুও উয়েদার জীবনকে দুর্বিষহ করে তুলে জাপানের নিজস্ব হেডওয়াইন্ডগুলি কাটিয়ে উঠতে হবে৷
ইশিবার অনুমোদনের রেটিং-এর চেয়ে দ্রুত পতিত হওয়া একমাত্র জিনিসটি – শেষ চেক এ 27.6% – তা হল BOJ সামনের মাসগুলিতে সুদের হার বাড়াবে। মাত্র এক সপ্তাহ আগে, অনেক অর্থনীতিবিদ ভেবেছিলেন BOJ তার 30 এপ্রিল-মে 1 এ আবার শক্ত হবে।
কিন্তু “অর্থনীতির জন্য অবনতিশীল দৃষ্টিভঙ্গি এর হার বৃদ্ধির পরিকল্পনায় একটি রেঞ্চ নিক্ষেপ করে,” মুডি’স অ্যানালিটিক্সের জাপানের প্রধান স্টেফান অ্যাংরিক বলেছেন।
বাণিজ্য-নির্ভর জাপানের জন্য একটি বড় সমস্যা হল ট্রাম্প যেভাবে তার শুল্ক নীতিগুলি পরিচালনা করছেন তা হল এলোমেলো উপায়ে। অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্টের প্রধান অর্থনীতিবিদ টরস্টেন স্লোক বলেছেন যে “শুল্কগুলি এমনভাবে প্রয়োগ করা হয়েছে যা কার্যকর হয়নি, এবং এখন একটি স্বেচ্ছাসেবী বাণিজ্য রিসেট মন্দা বলা যেতে পারে তার 90% সম্ভাবনা রয়েছে।”
এদিকে, ইয়েন এই বছর এ পর্যন্ত প্রায় 11% বেড়েছে, যা জাপানের রপ্তানি ইঞ্জিনকে হুমকি দিচ্ছে। “আমরা বিশ্বাস করি ডলারের দুর্বলতা অব্যাহত থাকবে,” ব্রাউন ব্রাদার্স হ্যারিম্যানের ব্যবস্থাপনা পরিচালক উইন থিন বলেছেন।
টোকিওতে একটি বড় আশংকা হল যে, ফেডের বিশ্বাসযোগ্যতা নষ্ট করার পাশাপাশি, ট্রাম্প ডলারকে দুর্বল করতে পারেন। জাপান, সিটিগ্রুপ কারেন্সি স্ট্র্যাটেজিস্ট ওসামু তাকাশিমা বলেছে, ট্রাম্প ওয়ার্ল্ড যদি ডলারের অবমূল্যায়নের প্রকৌশলী করে তবে শীর্ষ লক্ষ্য হবে।
“এই মুহুর্তে, আমরা একটি ‘মার-এ-লাগো অ্যাকর্ড’কে একটি কংক্রিট ঝুঁকি হিসাবে দেখি না,” তাকাশিমা নোট করে৷ “তবে, জাপানের মতো দেশ, যাদের প্রচুর বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ রয়েছে এবং যাদের মুদ্রার মূল্য কম, তারা এই ক্ষেত্রে লক্ষ্যবস্তু হতে পারে।”
সামগ্রিকভাবে, অ্যাংরিক বলেছেন, “BOJ-এর পথটি অনেক জটিল হয়ে উঠেছে। অর্থনীতির জন্য অবনতিশীল দৃষ্টিভঙ্গি তার রেট বাড়ানোর পরিকল্পনায় একটি রেঞ্চ নিক্ষেপ করে। আমরা এখনও মনে করি ব্যাংকটি জুন মাসে রেট বৃদ্ধির সাথে এগিয়ে যাবে, যদি না অর্থনীতি দক্ষিণে একটি তীব্রতর মোড় না নেয়। কিন্তু বিস্তৃত চিত্রটি উদ্বেগজনকভাবে উল্টে গেছে, যা BOJ-এর পতনের পর মাসিক ক্রমবর্ধমান পতন হতে পারে। এখন বড় ঝুঁকি হল এটি একটি মন্দার মধ্যে আঁটসাঁট হয়ে যায়।”
তারপর আছে চীন। গত সপ্তাহে, প্রেসিডেন্ট শি জিনপিংয়ের সরকার কয়েকটি পূর্বশর্ত সহ ট্রাম্পের বাণিজ্য আলোচকদের সাথে বসতে সম্মত হয়েছে। এখনও অবধি, টিম শি একাধিক প্রত্যাশিত ছাড়ের জন্য ট্রাম্পের দাবি প্রত্যাখ্যান করেছে। চীনও প্রথম ত্রৈমাসিকে একটি কঠিন 5.4% বার্ষিক বৃদ্ধির হার নিয়ে সশস্ত্র হয়ে যায়।
টিম শি প্রদর্শন করেছে যে তারা ট্রাম্পের হোয়াইট হাউসে দোকানটি দেওয়া এড়াতে যথেষ্ট ব্যথা নিয়ে বাঁচতে ইচ্ছুক। এশিয়ার বৃহত্তম অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য চীনের যথেষ্ট আর্থিক এবং আর্থিক স্থান রয়েছে, এমনকি ট্রাম্প সমস্ত চীনা পণ্যের উপর শুল্ক বাড়িয়ে 145% পর্যন্ত করেছেন।
বেইজিং সম্ভবত ট্রাম্পের প্রত্যাশার চেয়েও যোগ্য অংশীদার হিসাবে প্রমাণিত হচ্ছে। কেস ইন পয়েন্ট: রিপোর্ট যে বেইজিং ব্যবসায়িক অংশীদারদের ওয়াশিংটনের সাথে দ্বিপাক্ষিক বাণিজ্য চুক্তি না কমানোর জন্য বা চীনের ঘনিষ্ঠ সম্পর্কযুক্ত নির্দিষ্ট দেশগুলি থেকে আসা আমদানির উপর “সেকেন্ডারি শুল্ক” চাপিয়ে না দেওয়ার জন্য প্ররোচিত করছে।
এদিকে চীন তার বাণিজ্যকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া, বৈশ্বিক দক্ষিণ দেশ এবং ইউরোপে পুনঃনির্দেশিত করেছে।
কিন্তু পিনপয়েন্ট অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের প্রেসিডেন্ট এবং চিফ ইকোনমিস্ট ঝিওয়েই ঝাং বলেছেন, “বাণিজ্য যুদ্ধের ক্ষতি আগামী মাসে ম্যাক্রো ডেটাতে প্রদর্শিত হবে,” যোগ করেছেন যে “উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি সূচকগুলি এই অঞ্চলে রপ্তানি দ্রুত ধীর হয়ে গেছে।”
এ কারণেই গোল্ডম্যান শ্যাক্সের অর্থনীতিবিদ লিশেং ওয়াং মনে করেন “আরও নীতি সহজ করার জন্য জরুরিতা বাড়ছে এবং আর্থিক সম্প্রসারণ সম্ভবত প্রবৃদ্ধি স্থিতিশীল করার জন্য বেশিরভাগ ভারী উত্তোলন করবে, যদিও এটি এখনও গুরুতর বাহ্যিক ধাক্কা সম্পূর্ণরূপে অফসেট করার জন্য অপর্যাপ্ত হওয়া উচিত।”
দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় দেশগুলির অর্থনীতি এবং গ্লোবাল সাউথের বাকি অংশগুলির মধ্যে প্রবৃদ্ধি মন্থর হওয়া চীনের রপ্তানি বহুমুখীকরণ কৌশলকে জটিল করে তুলতে পারে কিনা তা নিয়েও একটি প্রশ্ন রয়েছে। ট্রাম্প-উত্পন্ন শকওয়েভগুলি এই অর্থনীতিগুলির জন্যও আসছে। ট্রাম্প ফেডের সাথে হস্তক্ষেপ করে এবং তার শুল্ক তথাকথিত “বন্ড ভিজিলান্টস” কে কাজ করতে প্ররোচিত করার কারণে উচ্চ বৈশ্বিক সুদের হারও তাই।
পূর্ব এশিয়ার অর্থনৈতিক অলৌকিক ঘটনাটি পশ্চিমে রপ্তানির মাধ্যমে জন্মগ্রহণ করেছে – এবং টিকিয়ে রেখেছে। যদিও চীন মার্কিন ভোক্তাদের থেকে নিজেকে মুক্ত করার ক্ষেত্রে গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ নিয়েছে, তবে রূপান্তরটি অগত্যা মসৃণ হবে না। মার্কিন রপ্তানি বাজার হারানোর ফলে বেইজিং এবং এশিয়া জুড়ে অন্যান্য সরকারের জন্য স্থানীয় খরচ থেকে পর্যটন পর্যন্ত ব্যাঙ্কের স্বাস্থ্য সবকিছুর গতিশীলতা পরিবর্তন হবে।
ফিচ বিশ্লেষক ডানকান ইনেস-কের বলেছেন, “চীনের অর্থনৈতিক নীতির চ্যালেঞ্জগুলি, যার মধ্যে মুদ্রাস্ফীতির চাপ মোকাবেলা এবং আর্থিক লিভারেজ নিয়ন্ত্রণের প্রচেষ্টা, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে তীব্র বাণিজ্য যুদ্ধের দ্বারা উচ্চতর হবে, সম্ভাব্যভাবে ইস্যুকারী ক্রেডিট রেটিংকে প্রভাবিত করবে,” বলেছেন ফিচ বিশ্লেষক ডানকান ইনেস-কের৷
Innes-Ker নোট করেছেন “আমরা বিশ্বাস করি অভ্যন্তরীণ চাহিদা আবার চীনের বৃদ্ধির মূল চালক হয়ে উঠতে পারে এবং দেশীয় মুদ্রাস্ফীতিজনিত চাপ আরও বাড়তে পারে। এটি আমাদের বিশ্বাসকে শক্তিশালী করে যে কর্তৃপক্ষ প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য টেকসই আর্থিক উদ্দীপনা স্থাপন করবে, পাবলিক ফাইন্যান্স দুর্বল করবে।”
কোরিয়ার লাল ঝলকানি, জাপানের গতি কমে যাওয়া এবং চীনের রপ্তানি অভূতপূর্ব ঝুঁকির মধ্যে, ট্রাম্প 2.0 শকওয়েভগুলি কেবলমাত্র এশিয়ায় শুরু হয়েছে।
