নিউইয়র্ক, ডিসেম্বর 12 – যে বিনিয়োগ সংস্থাগুলি ম্যাসি’স ইনক এর জন্য $ 5.8 বিলিয়ন অধিগ্রহণের প্রস্তাবে লব করেছে তাদের কোন চুক্তি করার সম্ভাবনা নেই তবে মার্কিন ডিপার্টমেন্ট স্টোর অপারেটরকে আরও মূল্য আনলক করার জন্য সফল হতে পারে, বিনিয়োগ ব্যাংকাররা এবং বিশ্লেষকরা বলছেন।
আর্কহাউস ম্যানেজমেন্ট এবং ব্রিগেড ক্যাপিটাল ম্যাসিস, ব্লুমিংডেল এবং ব্লুমারকারি স্টোরের অভিভাবকদের জন্য নগদ প্রতি শেয়ার 21 ডলার প্রস্তাব করেছে এমন খবরে সোমবার ম্যাসির শেয়ার 19.4% বেড়ে $20.77 হয়েছে।
বিশ্লেষক এবং ব্যাঙ্কাররা বলছেন, মেসি যে অফারটির বিষয়ে মন্তব্য করেনি, সেই মূল্যের কাছাকাছি কোথাও কোনও চুক্তি করার সম্ভাবনা নেই, কারণ ফেব্রুয়ারিতে এর শেয়ার 25 ডলারে লেনদেন হয়েছিল এবং বিডটি বেশিরভাগ মূল্যায়ন মেট্রিক্সে নিউইয়র্ক-ভিত্তিক কোম্পানির কম মূল্যায়ন করেছে, বিশ্লেষক এবং ব্যাঙ্কাররা বলছেন এটি ম্যাসির মূল্য থেকে 7.2 গুণ মূল্যে উপার্জন করে, এটি তার 10 বছরের গড় 9.1 গুণের কম।
অন্যান্য লিগ্যাসি ডিপার্টমেন্ট স্টোরের মতো, মেসি’স অল্প বয়স্ক, অনলাইন প্রতিযোগীদের বিরুদ্ধে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করার জন্য সংগ্রাম করেছে যাদের অনেক ছোট ইট-ও-মর্টার পায়ের ছাপ রয়েছে।
তবুও বিনিয়োগ সংস্থাগুলি স্পটলাইট করেছে ম্যাসি এর রিয়েল এস্টেটের তুলনায় কতটা অবমূল্যায়িত হয়েছে, যা বিশ্লেষকদের দ্বারা অনুমান করা হয়েছে $7.5 বিলিয়ন থেকে $11.6 বিলিয়নের মধ্যে। বিশ্লেষক এবং ব্যাঙ্কাররা বলছেন, এটি ম্যাসিকে আরও সম্পত্তি অপসারণ বিবেচনা করতে বা উচ্চতর বিড করতে উত্সাহিত করতে পারে।
“ম্যাসি’স এখনও অনেক পোশাক, আনুষাঙ্গিক, বাড়ি এবং সৌন্দর্য ব্র্যান্ডের জন্য একটি মূল্যবান অংশীদার। যেকোনো রিয়েল এস্টেট ডিভস্টিচার্সের জন্য অ্যাকাউন্টিং, ক্রেতাদের খুব কম দামে একটি সংগ্রামী কিন্তু এখনও লাভজনক ব্যবসা কেনার সুযোগ রয়েছে,” মর্নিংস্টার বিশ্লেষক ডেভিড সোয়ার্টজ বলেছেন
মেসির একজন মুখপাত্র মন্তব্য করতে রাজি হননি।
যদিও ম্যাসি এর অনেক জায়গা ভাড়া বা ইজারা দেয়, তার সাম্প্রতিক বার্ষিক প্রতিবেদন অনুসারে, জানুয়ারির শেষ পর্যন্ত এটির 722টি মোট স্টোরের 316টির মালিকানা ছিল৷
JPMorgan বিশ্লেষকরা রিয়েল এস্টেট পোর্টফোলিওর মূল্য প্রায় $8.5 বিলিয়ন বলে মনে করেন, মেসির ফ্ল্যাগশিপ হেরাল্ড স্কয়ার সম্পত্তির মূল্য প্রায় $3 বিলিয়ন। ম্যাসির বর্তমানে বাজার মূল্য $5.7 বিলিয়ন এবং $3.16 বিলিয়ন ঋণ রয়েছে।
আরকহাউস এবং ব্রিগেডের ঘনিষ্ঠ একটি সূত্র জানিয়েছে ম্যাসি তাদের বই খুলতে রাজি হলে তারা তাদের বিড বাড়াতে পারে। সংস্থাগুলি মন্তব্য করতে রাজি হয়নি।
এটি প্রথমবার নয় যে ম্যাসি তার রিয়েল এস্টেট থেকে অর্থ সংগ্রহের জন্য বিনিয়োগকারীদের চাপের মধ্যে পড়েছে। এটি 2015 সালে আরও সম্পত্তি বিক্রি করার জন্য অ্যাক্টিভিস্ট হেজ ফান্ড স্টারবোর্ড ভ্যালুর কল প্রত্যাখ্যান করেছিল, যুক্তি দিয়ে যে বাড়িওয়ালা থেকে ভাড়াটে পাল্টানো ঋণের অন্য রূপ। মেসি তার ই-কমার্স অপারেশন বন্ধ করার জন্য দুই বছর আগে অ্যাক্টিভিস্ট হেজ ফান্ড জনা পার্টনার্সের কলগুলিকেও প্রত্যাখ্যান করেছিল।
খুচরা বিক্রেতা একটি নেতৃত্বের পরিবর্তনের মাঝখানে রয়েছে, টনি স্প্রিং, যিনি ব্লুমিংডেল পরিচালনা করেন, ফেব্রুয়ারিতে পুরো কোম্পানির প্রধান নির্বাহী হিসাবে জেফ জেনেটের স্থলাভিষিক্ত হবেন।
ম্যাসি এমন উদ্যোগের দিকে ইঙ্গিত করছে যা গত তিন মাসে তার শেয়ার প্রায় দ্বিগুণ করতে অবদান রেখেছে, যার মধ্যে ব্যক্তিগত ব্র্যান্ড গ্রহণ করা, ছোট স্টোরগুলিতে পিভট করা, এর ডিজিটাল মার্কেটপ্লেস বৃদ্ধি করা এবং ব্লুমিংডেলকে বিলাসবহুল ব্র্যান্ড হিসাবে গড়ে তোলা।
তবুও কোম্পানির কাছে তার অনলাইন ব্যবসা বৃদ্ধির সাথে সাথে তার সম্পত্তির পোর্টফোলিওকে আরও কমিয়ে আনার জায়গা রয়েছে এবং আর্কহাউস এবং ব্রিগেডের অফারটি এটি করার জন্য চাপ বাড়াবে, ব্যাঙ্কার এবং বিশ্লেষকরা বলেছেন।
TD Cowen বিশ্লেষকরা এই সপ্তাহে একটি নোটে লিখেছেন যে সম্পত্তির উপর নগদ আউট একটি দীর্ঘ প্রক্রিয়া।
“এটি বর্তমানে স্পষ্ট নয় যে কতগুলি দোকানে চুক্তির বিধিনিষেধ থাকতে পারে, যা সম্পত্তির বিকাশকে নিষিদ্ধ করতে পারে। পোর্টফোলিওর মধ্যে পরিবর্তনশীলতা এবং বেশিরভাগ স্থানে অনন্য চুক্তির কারণে রিয়েল এস্টেট সম্পদের রূপান্তর এবং নগদীকরণ খুব সময় নিবিড় হতে পারে,” টিডি কাওয়েন বিশ্লেষকরা লিখেছেন।
SEARS থেকে পাঠ
ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্কাররা একটি সতর্কতামূলক গল্প হিসাবে সিয়ার্সের ক্ষেত্রে নির্দেশ করে। ডিপার্টমেন্ট স্টোর অপারেটরের মালিক এডওয়ার্ড ল্যাম্পার্ট 2015 সালে একটি রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্টের কাছে 200 টিরও বেশি সিয়ার্স স্টোর বিক্রি করেছিলেন, যেখান থেকে এটি স্টোরগুলিকে ইজারা দেয়। ভাড়া পরিশোধের আর্থিক চাপ 2018 সালে দেউলিয়া হওয়ার জন্য সিয়ার্স ফাইলিংয়ে অবদান রাখে।
অধিগ্রহণ অফার অন্যান্য দরদাতাদের পৃষ্ঠের জন্য প্ররোচিত করতে পারে। আরকহাউস রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট কলম্বিয়া প্রপার্টি ট্রাস্টের জন্য দুই বছর আগে $2.4 বিলিয়ন বিডের নেতৃত্ব দিলে এটি ঘটেছিল। যদিও এর বিড প্রত্যাখ্যান করা হয়েছিল, পিমকো পরবর্তীতে 3.9 বিলিয়ন ডলারে কলম্বিয়া সম্পত্তি অধিগ্রহণ করে।
ব্যাংকাররা বলেন, যাইহোক ম্যাসি এমন সময়ে একটি শক্তিশালী অফার আকৃষ্ট করতে লড়াই করতে পারে যখন উচ্চ-সুদের হার এবং বাণিজ্যিক সম্পত্তির সমস্যা খুচরা বিক্রেতাদের জন্য অধিগ্রহণের অর্থায়নকে চ্যালেঞ্জের মুখে ফেলছে।
Peers Nordstrom এবং Kohl’s Corp উভয়ই গত পাঁচ বছরে ব্যক্তিগত হওয়ার চেষ্টা করেছিল কিন্তু তারা বিশ্বাস করে যে তাদের শেয়ারহোল্ডাররা অনুমোদন করবে এমন চুক্তি করতে পারেনি।
