MAGA-ভিত্তিক ফেডারেল রিজার্ভের (ফেডের) বিরুদ্ধে বাজি ধরার বিনিয়োগকারীরা দ্রুত হতাশায় অভ্যস্ত হয়ে উঠছেন।
শুক্রবার (৯ জানুয়ারী), ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল একটি ভিডিও বার্তায় বিস্তারিতভাবে বর্ণনা করেছেন যে, মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের প্রশাসন গ্র্যান্ড জুরির সমনের মাধ্যমে ফৌজদারি অভিযোগের হুমকি দিয়েছে।
আমেরিকার বিশ্বব্যাপী সর্বাধিক সম্মানিত প্রতিষ্ঠানের উপর ট্রাম্পের আক্রমণের নাটকীয় বৃদ্ধি এশিয়ান বাজারের জন্য শেষ প্রয়োজন।
পাওয়েল দ্রুত পাল্টা আক্রমণ চালিয়ে বিশ্বকে সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে ট্রাম্প ওয়ার্ল্ডের এই অজুহাত মেনে নেবেন না যে আইনি পদক্ষেপ ফেডের সদর দপ্তরের চলমান সংস্কারের সাথে সম্পর্কিত।
“ফৌজদারি অভিযোগের হুমকি হল ফেডারেল রিজার্ভ রাষ্ট্রপতির পছন্দ অনুসরণ না করে জনসাধারণের জন্য কী সেবা করবে তার আমাদের সেরা মূল্যায়নের ভিত্তিতে সুদের হার নির্ধারণের ফলাফল,” পাওয়েল ক্যামেরার সামনে দাঁড়িয়ে বলেন।
ফেডের উপর ট্রাম্পের সর্বশেষ বক্তব্য নিশ্চিতভাবেই বিশ্বব্যাপী বাজারগুলিকে হতাশ করবে যারা ইতিমধ্যেই ডলারের রিজার্ভ মুদ্রার মর্যাদা নিয়ে প্রশ্ন তুলেছে। এবং মার্কিন ট্রেজারি সিকিউরিটিজের পবিত্রতা, যা বিশ্ব আর্থিক ব্যবস্থায় গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।
“আমরা আশা করছি সোমবার ডলার, বন্ড এবং স্টক সবকিছুরই পতন ঘটবে, যা গত বছরের এপ্রিলে শুল্কের ধাক্কা এবং ফেড চেয়ার হিসেবে পাওয়েল-এর অবস্থানের জন্য হুমকির শীর্ষে ছিল, ঠিক একই রকম হবে।”
“এই গভীরভাবে বিরক্তিকর উন্নয়নে আমরা হতবাক, যা ট্রাম্প এবং ফেড-এর মধ্যে উত্তেজনা নিয়ন্ত্রণে থাকাকালীন হঠাৎ করেই ঘটেছিল।”
তবুও ট্রাম্পের কৌশল চীনের জন্য একটি উপহার, যারা বাস্তব সময়ে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে অর্থনীতির পায়ে আর্থিক বুলেট ছুঁড়তে দেখছে। পাওয়েলের এই প্রতিক্রিয়া তার আকাঙ্ক্ষাকে প্রতিফলিত করে যে তাকে আর্থার বার্নসের চেয়ে পল ভলকার হিসেবে বেশি স্মরণ করা উচিত।
ভলকার ১৯৭৯ সালে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে আক্ষরিক অর্থে আট বছরের যুদ্ধ পরিচালনা করার জন্য ফেডের চেয়ারের পদে আসেন – এবং তিনি জিতে যান। ২০% সুদের হার এবং ভলকারকে মৃত্যুর হুমকিতে ডুবে যেতে হয়েছিল, কিন্তু এটি অর্থনীতির উন্নতির জন্য মঞ্চ তৈরি করেছিল।
বার্নসের উত্তরাধিকার স্পষ্টতই আলাদা। পাওয়েল ১৯৭০-১৯৭৮ সালের ফেড নেতার ভূমিকা এড়িয়ে চলাই বুদ্ধিমানের কাজ, যার মুদ্রাস্ফীতির প্রতি উদাসীন অবস্থান – যা অনেকেই মনে করেন রিচার্ড নিক্সনের হোয়াইট হাউসের ভয়ে – ভলকারকে নিয়োগ করা হয়েছিল সেই সংকট তৈরিতে সহায়তা করেছিল যা শেষ করার জন্য ভলকারকে নিয়োগ করা হয়েছিল।
এশিয়ার জন্য, ট্রাম্পের ফেডের স্বাধীনতা কেড়ে নেওয়ার কাজ ব্যক্তিগত। জাপান এবং চীন এখন পর্যন্ত মার্কিন সরকারের ঋণের বৃহত্তম ধারক। উভয় সরকারেরই প্রায় ২ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের সম্মিলিত মজুদ রয়েছে।
শুল্ক এবং ট্রাম্পের ভেনেজুয়েলার অভিযান ইতিমধ্যেই বিশ্বকে ক্ষুব্ধ করছে। একইভাবে মার্কিন জাতীয় ঋণ ৩৯ ট্রিলিয়ন ডলারের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে এবং মুদ্রাস্ফীতির হার ৩% এর কাছাকাছি যা স্বস্তির জন্য খুব বেশি। এবং এখন ট্রাম্প অভূতপূর্ব উপায়ে ফেডের উপর চাপ আরও শক্ত করছেন।
হঠাৎ করে, গত সপ্তাহে ট্রাম্পের মন্তব্যগুলি সেই সময়ের চেয়েও ভয়াবহ হয়ে ওঠে। ট্রাম্পের প্রস্তাব ছিল যে সরকার-স্পন্সরিত উদ্যোগ ফ্যানি মে এবং ফ্রেডি ম্যাক ২০০ বিলিয়ন ডলারের বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ কিনবে।
এটি এমন এক ধরণের অর্থায়নের ভূমিকা যা ফেড ঋণ বাজারের সংকটের সময়ে পালন করবে। ট্রাম্পের প্রস্তাব, যা ফেডের চারপাশে শেষ দৌড়ের চেষ্টা বলে মনে হচ্ছে, তা অনেকের মনে পরিমাণগত সহজীকরণ পুনরুজ্জীবিত করার একটি উপায় হিসেবে কাজ করেছে। অ্যালিয়ানজের অর্থনীতিবিদ মোহাম্মদ এল-এরিয়ান এটিকে “জনগণের QE” বলে অভিহিত করেছেন।
গত সপ্তাহে ফেডের গভর্নর স্টিফেন মিরানের ব্লুমবার্গের সাক্ষাৎকার বিবেচনা করলে চক্রান্ত আরও ঘনীভূত হয়। ফেড বোর্ডে ট্রাম্পের সাম্প্রতিক যোগদান বলেছেন যে তিনি শ্রম ও আবাসন বাজারকে চাঙ্গা করার জন্য এই বছর ১৫০ বেসিস পয়েন্ট কর্তনের আশা করছেন।
এটা যুক্তি দেওয়া কঠিন যে মার্কিন অর্থনীতির আরও উদ্দীপনা প্রয়োজন এমন এক মুহূর্তে যখন মুদ্রাস্ফীতি ফেডের ২% পছন্দের চেয়ে অনেক বেশি, ওয়াল স্ট্রিট স্টক সর্বকালের সর্বোচ্চে উর্ধ্বমুখী এবং মার্কিন বেকারত্ব মাত্র ৪.৪%।
এখানে পটভূমি স্বস্তিদায়ক নয়। ২০২৪ সালের এপ্রিলে, প্রচারণার পথে, ট্রাম্পের সহযোগীরা, যার মধ্যে প্রাক্তন মার্কিন বাণিজ্য প্রতিনিধি রবার্ট লাইটহাইজারও ছিলেন, ডলারের অবমূল্যায়ন করার ধারণাটি তুলে ধরেন।
ট্রাম্প যখন নতুন করে ফেডের পিছনে ছুটছেন, তখন এশিয়ার রাজধানীগুলিতে আতঙ্কের অনুভূতি বাড়ছে। সর্বোপরি, পাওয়েলের মেয়াদ মে মাসে শেষ হচ্ছে। অনেক ব্যবসায়ী বিশ্বাস করেন যে, পাওয়েলের পদত্যাগের আশা করার পাশাপাশি, ট্রাম্প অন্যান্য ফেড কর্মকর্তাদের তার আদেশ অনুসারে কাজ করার জন্য সতর্ক করছেন।
ট্রাম্প প্রশাসনের প্রসিকিউটররা বন্ধকী জালিয়াতির অভিযোগে ফেড গভর্নর লিসা কুককেও টার্গেট করছেন। পুরো প্রচেষ্টাটি আর্জেন্টিনা, ভারত এবং তুরস্কের জিনিসপত্রের চেয়ে বেশি, এমন একটি দেশ যা বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ মুদ্রা মুদ্রণ করে এবং শীর্ষ ঋণ উপকরণ জারি করে।
দুর্বল ডলারের জন্য ট্রাম্পের প্রচারণা থেকে আরও বোঝা যায় যে তিনি জাপানের কয়েক দশক ধরে অবমূল্যায়িত ইয়েন নীতি কীভাবে এশিয়ার দ্বিতীয় নম্বর অর্থনীতির উপর প্রভাব ফেলছে সে সম্পর্কে খুব কমই জানেন।
সমস্যার একটি অংশ হল ট্রাম্পের ১৯৮৫ সালের মানসিকতা। সেই সময়ে, শীর্ষ শিল্পোন্নত দেশগুলি ডলারকে দুর্বল করার জন্য নিউ ইয়র্ক প্লাজা হোটেলের একটি বলরুমে একমত হতে পারে।
চল্লিশ বছর পর, “মার-এ-লাগো চুক্তি”র জন্য তার আকাঙ্ক্ষা এমন একটি বৈশ্বিক বাণিজ্য গতিশীলতা পুনরুজ্জীবিত করার চেষ্টা করে যা আর বিদ্যমান নেই। যখন বাজার নিয়ন্ত্রণের জন্য প্রয়োজনীয় বৈশ্বিক সম্পদের একটি বিশাল অংশ বৃহত্তর ব্রিকস (ব্রাজিল, রাশিয়া, ভারত, চীন, দক্ষিণ আফ্রিকা) বিশ্বে রয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে সৌদি আরব এবং সংযুক্ত আরব আমিরাতের মতো তেল সমৃদ্ধ রাষ্ট্রগুলি।
তবুও, ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট সহ ট্রাম্পের শীর্ষ অর্থনৈতিক কর্মকর্তারা স্পষ্টতই তাকে শেখাননি যে ওয়াশিংটন যে “অতিরিক্ত সুযোগ” উপভোগ করে, যার মধ্যে উল্লেখযোগ্যভাবে কম ফলনে ঋণ প্রদানের ক্ষমতা রয়েছে, তা কেন আমেরিকার জন্য একটি সুবিধা।
২০২৬ সালে কি এই সব কিছু মাথাচাড়া দিতে পারে? এমনকি মে মাসে মুডি’স ইনভেস্টরস সার্ভিস কর্তৃক ওয়াশিংটনের শেষ AAA রেটিং বাতিল করার সিদ্ধান্ত ঋণ বাজারে ঢেউয়ের চেয়ে বেশি কিছু সৃষ্টি করেনি। প্রতিক্রিয়া ছিল যে ডলার, ভালো হোক বা খারাপ, বিকল্প খুঁজে বের করার তীব্র প্রচেষ্টা সত্ত্বেও, বিশ্ব ব্যবস্থার প্রাথমিক মুদ্রা হিসেবে রয়ে গেছে। অন্তত আপাতত, অন্তত।
ফেডকে চীনা মুদ্রায় রূপান্তরিত করার ট্রাম্পের প্রচেষ্টা নিশ্চিতভাবেই সাহায্য করবে না। ইউয়ানকে রিজার্ভ মুদ্রায় পরিণত করার বিরুদ্ধে সবচেয়ে বড় অসুবিধাগুলির মধ্যে একটি হল পিপলস ব্যাংক অফ চায়নার স্বাধীনতার অভাব।
উত্তর ক্যারোলিনার রিপাবলিকান মার্কিন সিনেটর থম টিলিস যেমন বলেছেন: “যদি ট্রাম্প প্রশাসনের মধ্যে উপদেষ্টারা ফেডারেল রিজার্ভের স্বাধীনতা শেষ করার জন্য সক্রিয়ভাবে চাপ দিচ্ছেন কিনা তা নিয়ে কোনও সন্দেহ থাকে, তবে এখন কোনও সন্দেহ থাকা উচিত নয়।“
ফেডকে নির্বাহী শাখার নিয়ন্ত্রণে রাখা চীনা নেতা শি জিনপিংয়ের বছরকে নিজের লক্ষ্যে পরিণত করবে। অবশ্যই, এটি চীনের $689 বিলিয়ন মার্কিন ট্রেজারিগুলির জন্য বিপর্যয়কর হতে পারে। তবে এটি বিনিয়োগের গন্তব্য হিসাবে চীনের আবেদন বৃদ্ধিতে আরও বেশি কিছু করবে।
ট্রাম্প চাপ আরও বাড়ানোর চেষ্টা করেন কিনা তা কেবল সময়ই বলবে। অ্যানেক্স ওয়েলথ ম্যানেজমেন্টের অর্থনীতিবিদ ব্রায়ান জ্যাকবসেন উল্লেখ করেছেন যে
পাওয়েল ধর্মঘট করে প্রতিবাদ করতে পারেন। মে মাসে চেয়ারম্যান হিসেবে তার মেয়াদ শেষ হচ্ছে, কিন্তু গভর্নর হিসেবে তার মেয়াদ ২০২৮ সালের জানুয়ারি পর্যন্ত শেষ হচ্ছে না। ফেডের উপর রাজনৈতিক চাপের কারণে, তিনি হয়তো প্রতিহিংসার বশবর্তী হয়ে গভর্নর হিসেবে বহাল থাকতে পারেন। এটি প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পকে অন্য একজন নিয়োগকারীকে বোর্ডে রাখার ক্ষমতা থেকে বঞ্চিত করবে।
প্যাঙ্গিয়া পলিসির প্রতিষ্ঠাতা টেরি হেইনস পাওয়েলের প্রতিক্রিয়াকে “ট্রাম্পের প্রতি অভূতপূর্ব জনসাধারণের মধ্যমা” বলে অভিহিত করেছেন এবং বলেছেন যে এই গল্পটি যেখানেই যাক না কেন, এই দৃশ্য “ট্রাম্পের প্রতি বাজারের আস্থাকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে।“
তিনি আরও যোগ করেছেন: “এটি বাজারের নতুন দফায় উত্তেজনা সৃষ্টি করবে।”
