রাষ্ট্রপতি নিকোলাস মাদুরোর পতন ভেনেজুয়েলার ঋণ সংকটকে আলোচনায় এনে দিয়েছে – বিশ্বের বৃহত্তম অমীমাংসিত সার্বভৌম খেলাপি ঋণগুলির মধ্যে একটি।
বছরের পর বছর ধরে অর্থনৈতিক সংকট এবং মার্কিন নিষেধাজ্ঞার ফলে দেশটি আন্তর্জাতিক পুঁজিবাজার থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে পড়ে, ভেনেজুয়েলা ২০১৭ সালের শেষের দিকে সরকার এবং রাষ্ট্রীয় তেল কোম্পানি, পেট্রোলিওস ডি ভেনেজুয়েলা, যা PDVSA নামে পরিচিত, কর্তৃক জারি করা আন্তর্জাতিক বন্ডের অর্থ পরিশোধ না করার কারণে খেলাপি হয়ে পড়ে।
তারপর থেকে, অতীতের বাজেয়াপ্তির সাথে জড়িত পুঞ্জীভূত সুদ এবং আইনি দাবিগুলি অপ্রতুল মূলধনে যোগ করেছে, যা মূল বন্ডের অভিহিত মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি বাহ্যিক দায় বাড়িয়েছে।
২০২৫ সালের জানুয়ারিতে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প ক্ষমতায় আসার পর থেকে ভেনেজুয়েলার দুর্দশাগ্রস্ত ঋণ বেড়েছে কারণ রাজনৈতিক পরিবর্তনের সম্ভাবনার উপর ফটকাবাজরা বাজি ধরেছে।
কোন সংস্থাগুলি অর্থ পাওনা রাখে, পুনর্গঠনে কী অন্তর্ভুক্ত করা যেতে পারে এবং কারা কারাকাসের দরজায় কড়া নাড়ছে তা নীচে দেওয়া হল।
ভেনেজুয়েলার ঋণ কত?
বিশ্লেষকরা অনুমান করেছেন ভেনেজুয়েলার প্রায় ৬০ বিলিয়ন ডলারের খেলাপি বন্ড বকেয়া রয়েছে। তবে, বিশ্লেষকদের মতে, PDVSA বাধ্যবাধকতা, দ্বিপাক্ষিক ঋণ এবং সালিশ পুরষ্কার সহ মোট বহিরাগত ঋণ প্রায় $150-$170 বিলিয়ন, যা নির্ভর করে সংগৃহীত সুদ এবং আদালতের রায় কীভাবে গণনা করা হয় তার উপর।
আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল অনুমান করেছে ২০২৫ সালের জন্য ভেনেজুয়েলার নামমাত্র জিডিপি প্রায় $82.8 বিলিয়ন, যার অর্থ ঋণ-থেকে-জিডিপি অনুপাত ১৮০%-২০০% এর মধ্যে।
২০২০ সালে মূলত পরিপক্ক হওয়া একটি PDVSA বন্ড মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র-ভিত্তিক পরিশোধক Citgo-এর সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশীদারিত্ব দ্বারা সুরক্ষিত ছিল, যা শেষ পর্যন্ত কারাকাস-সদর দপ্তর PDVSA-এর মালিকানাধীন। Citgo এখন ঋণদাতাদের মূল্য পুনরুদ্ধারের জন্য আদালত-তত্ত্বাবধানে প্রচেষ্টার কেন্দ্রবিন্দুতে একটি সম্পদ।
কে কী ধারণ করে?
ভেনেজুয়েলার ঋণ লেনদেনের উপর নিষেধাজ্ঞা সহ বছরের পর বছর ধরে নিষেধাজ্ঞার কারণে মালিকানা নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন হয়ে পড়েছে।
বাণিজ্যিক ঋণদাতাদের সবচেয়ে বড় অংশ সম্ভবত আন্তর্জাতিক বন্ডহোল্ডারদের মধ্যে রয়েছে, যার মধ্যে বিশেষজ্ঞ দুর্দশাগ্রস্ত ঋণ বিনিয়োগকারী, কখনও কখনও শকুন তহবিল নামে পরিচিত।
কারাকাস কর্তৃক সম্পত্তি বাজেয়াপ্ত করার পর আন্তর্জাতিক সালিশের মাধ্যমে ক্ষতিপূরণ প্রদান করা কোম্পানিগুলির একটি দলও ঋণদাতাদের মধ্যে রয়েছে। মার্কিন আদালত কনোকোফিলিপস এবং ক্রিস্টালেক্স সহ অন্যান্যদের বহু-বিলিয়ন ডলারের পুরষ্কার বহাল রেখেছে, সেই দাবিগুলিকে ঋণের বাধ্যবাধকতায় রূপান্তরিত করেছে এবং ঋণদাতাদের ভেনেজুয়েলার সম্পদের পিছনে তাড়া করার অনুমতি দিয়েছে যাতে তারা নিজেদের সম্পূর্ণ করতে পারে।
আদালত-স্বীকৃত দাবিদারদের ক্রমবর্ধমান সংখ্যা মার্কিন আইনি প্রক্রিয়ার মাধ্যমে সিটগোর মূল কোম্পানি থেকে পুনরুদ্ধারের জন্য প্রতিযোগিতা করছে। ডেলাওয়্যারের একটি আদালত সিটগোর মূল কোম্পানি পিডিভি হোল্ডিং-এর নিলামের জন্য প্রায় ১৯ বিলিয়ন ডলারের দাবি নথিভুক্ত করেছে, যা সিটগোর মোট সম্পদের আনুমানিক মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি। পিডিভি হোল্ডিং হল পিডিভিএসএ-এর সম্পূর্ণ মালিকানাধীন সহায়ক সংস্থা।
কারাকাসে দ্বিপাক্ষিক ঋণদাতাও রয়েছে, মূলত চীন এবং রাশিয়া, যারা মাদুরো এবং তার পরামর্শদাতা, প্রাক্তন রাষ্ট্রপতি হুগো শ্যাভেজ উভয়কেই ঋণ দিয়েছে।
ভেনেজুয়েলা বছরের পর বছর ধরে ব্যাপক ঋণ পরিসংখ্যান প্রকাশ না করায় সঠিক সংখ্যা যাচাই করা কঠিন।
একটি দূরবর্তী পুনর্গঠন?
দাবির আধিক্য, আইনি প্রক্রিয়া এবং রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার কারণে, একটি আনুষ্ঠানিক পুনর্গঠন জটিল এবং দীর্ঘ হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
একটি সার্বভৌম ঋণের অনুশীলন একটি আইএমএফ প্রোগ্রাম দ্বারা আর্থিক লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ এবং ঋণ-স্থায়িত্ব অনুমান দ্বারা স্থগিত করা যেতে পারে। তবে, ভেনেজুয়েলা প্রায় দুই দশক ধরে আইএমএফের সাথে বার্ষিক পরামর্শ করেনি এবং ঋণদাতার অর্থায়ন থেকে বঞ্চিত রয়েছে।
মার্কিন নিষেধাজ্ঞাগুলি আরেকটি বাধা। ২০১৭ সাল থেকে, রিপাবলিকান এবং ডেমোক্র্যাটিক উভয় প্রশাসনের অধীনে আরোপিত বিধিনিষেধ মার্কিন ট্রেজারি থেকে স্পষ্ট লাইসেন্স ছাড়া ঋণ ইস্যু বা পুনর্গঠনের ভেনেজুয়েলার ক্ষমতাকে তীব্রভাবে সীমিত করেছে।
মার্কিন নিষেধাজ্ঞাগুলির কী হবে তা স্পষ্ট নয়। আপাতত, রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্প বলেছেন ভেনেজুয়েলা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র “পরিচালনা” করবে।
পুনরুদ্ধার মূল্য কী?
২০২৫ সালে সূচক স্তরে বন্ডগুলি প্রায় ৯৫% ফেরত দিয়েছে।
মার্কেটএক্সেসের তথ্য অনুসারে, তাদের মধ্যে অনেকেই বর্তমানে ডলারে ২৭-৩২ সেন্টের মধ্যে বাণিজ্য করে।
নভেম্বরে সিটিগ্রুপের বিশ্লেষকরা অনুমান করেছিলেন ঋণের স্থায়িত্ব পুনরুদ্ধার করতে এবং আইএমএফের সম্ভাব্য শর্ত পূরণ করতে কমপক্ষে ৫০% মূলধন হ্রাসের প্রয়োজন হবে।
সিটির বেস কেসের অধীনে, ভেনেজুয়েলা ঋণদাতাদের প্রায় ৪.৪% কুপন সহ ২০ বছরের বন্ড অফার করতে পারে, পাশাপাশি অতীতের বকেয়া সুদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য ১০ বছরের শূন্য-কুপন নোটও দিতে পারে। ১১% এক্সিট ইল্ড ব্যবহার করে, সিটি অনুমান করে যে ডলারে ৪০-এর দশকের মাঝামাঝি সময়ে প্যাকেজের নেট বর্তমান মূল্য, ভেনেজুয়েলা যদি তেল-সংযুক্ত ওয়ারেন্টের মতো অতিরিক্ত কন্টিনজেন্ট উপকরণ হস্তান্তর করে তবে পুনরুদ্ধার সম্ভবত সর্বোচ্চ ৪০-এর দশকে বৃদ্ধি পাবে।
অন্যান্য বিনিয়োগকারীরা আরও বিস্তৃত পরিসরের স্কেচ করেন। অ্যাবারডিন ইনভেস্টমেন্টস সেপ্টেম্বরে বলেছিল তারা প্রাথমিকভাবে ভেনেজুয়েলার বন্ডের জন্য ডলারে প্রায় ২৫ সেন্ট পুনরুদ্ধার ধরে নিয়েছিল, তবে উন্নত রাজনৈতিক এবং নিষেধাজ্ঞার পরিস্থিতি যেকোনো চুক্তির কাঠামো এবং তেল-সংযুক্ত বা জিডিপি-স্টাইলের উপকরণ ব্যবহারের উপর নির্ভর করে পুনরুদ্ধারকে নিম্ন থেকে মধ্য ৩০-এর দশকে উন্নীত করতে পারে।
ভেনেজুয়েলার অর্থনৈতিক পরিস্থিতি কী?
পুনরুদ্ধারের অনুমানগুলি একটি ভয়াবহ পটভূমির বিপরীতে।
২০১৩ সালের পর ভেনেজুয়েলার অর্থনীতি নাটকীয়ভাবে সংকুচিত হয় যখন তেল উৎপাদন তীব্র হ্রাস পায়, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পায় এবং দারিদ্র্য বৃদ্ধি পায়। যদিও উৎপাদন কিছুটা স্থিতিশীল হয়েছে, বিশ্বব্যাপী তেলের দাম কমছে এবং ভেনেজুয়েলার অপরিশোধিত তেলের দামে ছাড় রাজস্ব লাভকে সীমিত করেছে, যার ফলে গভীর পুনর্গঠন ছাড়া ঋণ পরিশোধের খুব কম সুযোগ রয়েছে। সম্প্রতি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র কর্তৃক অনুমোদিত তেল ট্যাঙ্কারগুলির উপর অবরোধ পরিস্থিতিকে আরও খারাপ করেছে।
ট্রাম্প বলেছেন আমেরিকান তেল কোম্পানিগুলি ভেনেজুয়েলায় প্রবেশ এবং উৎপাদন পুনরুদ্ধারের জন্য বিনিয়োগের কঠিন কাজটি মোকাবেলা করতে প্রস্তুত, তবে বিস্তারিত এবং সময়সীমা এখনও অস্পষ্ট। শেভরনই বর্তমানে ভেনেজুয়েলার তেলক্ষেত্রে কর্মরত একমাত্র আমেরিকান কম্পানি।
