২৬.৫ বিলিয়ন ডলারের শেয়ার বিক্রির পর শুক্রবার এসকে হাইনিক্স-এর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে শেয়ার বাজারে আত্মপ্রকাশ, এআই (AI) উত্থানের স্থায়িত্বের উপর বিনিয়োগকারীদের আস্থার একটি গুরুত্বপূর্ণ পরীক্ষা হবে, যা সেমিকন্ডাক্টর স্টকগুলিতে সাম্প্রতিক দরপতনের পরে অনুষ্ঠিত হচ্ছে।
সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে দুর্দান্ত উত্থানের পর চিপ স্টকগুলি কিছুটা গতি হারিয়েছে, যার আংশিক কারণ হলো এআই খাতে ধীরগতির ব্যয় নিয়ে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ। দুই সপ্তাহ আগে রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছানো এসকে হাইনিক্স-এর শেয়ার এক-চতুর্থাংশ কমে গেছে। তা সত্ত্বেও, কোম্পানিটির স্টক এক বছর আগের তুলনায় প্রায় ৬৩০% বেশি।
এই দক্ষিণ কোরীয় চিপ নির্মাতা প্রতিষ্ঠানটি সেইসব সংস্থার প্রতি বিনিয়োগকারীদের তীব্র আগ্রহের স্রোতে গা ভাসানো সর্বশেষ প্রতিষ্ঠান, যাদেরকে এআই বিপ্লব থেকে বিপুল লাভবান বলে মনে করা হয়, যা শত শত বিলিয়ন ডলারের মূলধনী ব্যয়ের জন্ম দিয়েছে।
নিউইয়র্কের গ্রেট হিল ক্যাপিটালের চেয়ারম্যান টমাস হেইস বলেন, “বিশ্বব্যাপী সেমিকন্ডাক্টর খাতই এখন বিশ্বের সবচেয়ে প্রতিযোগিতামূলক বাজার।”
ব্যাংকার এবং ইস্যুকারী, এক্ষেত্রে এসকে হাইনিক্স, চাহিদা অনুযায়ীই কাজ করছে। তারা শেয়ারের অত্যধিক মূল্যায়ন দেখতে পাচ্ছে এবং এর সুযোগ নিতে চাইছে।
গত তিন ট্রেডিং দিনের গড় শেয়ার মূল্যের চেয়ে ২.৭% প্রিমিয়ামে প্রতিটি ১৪৯ ডলারে আমেরিকান ডিপোজিটরি রিসিপ্ট (এডিআর) বিক্রি করার পর শুক্রবার সিউলে এসকে হাইনিক্সের শেয়ারের দাম ০.৩% কমে ২.১৮ মিলিয়ন ওয়ানে বন্ধ হয়েছে। দশটি এডিআর একটি সাধারণ শেয়ারের সমতুল্য।
এজে বেল-এর বাজার প্রধান ড্যান কোটসওয়ার্থ বলেন, “মার্কিন শেয়ার বিক্রির চাহিদা অনেকের প্রত্যাশার চেয়েও বেশি শক্তিশালী ছিল। এর থেকে বোঝা যায়, মেমোরি চিপের মূল্যবৃদ্ধি হয়তো শীর্ষে না পৌঁছে কেবল একটু থেমেছে।”
বিশাল বিনিয়োগকারী গোষ্ঠী
গত মাসে স্পেসএক্স-এর রেকর্ড আইপিও-র পর যুক্তরাষ্ট্রে দ্বিতীয় বৃহত্তম এই শেয়ার অফারটি, এসকে হাইনিক্স-এর জন্য নতুন কারখানা তৈরির তহবিল আনবে এবং এই চিপ প্রস্তুতকারক সংস্থাটিকে বিশ্বের বৃহত্তম বিনিয়োগকারী গোষ্ঠীর কাছে সরাসরি প্রবেশাধিকার দেবে। বৃহস্পতিবার রয়টার্সকে একটি সূত্র জানিয়েছে, অফারটি সাত গুণেরও বেশি ওভারসাবস্ক্রাইব হয়েছিল।
বিনিয়োগ বিশ্লেষণ প্ল্যাটফর্ম রিফ্লেক্সিভিটি-র সহ-প্রতিষ্ঠাতা জিউসেপ্পে সেত্তে বলেন, “মার্কিন বিনিয়োগকারীদের জন্য এআই-মেমরি থিমের শেয়ার কেনার এটিই সবচেয়ে খাঁটি লার্জ-ক্যাপ উপায়, এবং হাইনিক্স সেই চাহিদা এবং সিউলের তুলনায় মার্কিন চিপ কোম্পানিগুলোর উচ্চতর মূল্যায়নের সুবিধা নিতে ইচ্ছাকৃতভাবে নাসডাককে বেছে নিয়েছে।”
“এসকে হাইনিক্স এই গল্পের জোরেই তাদের চুক্তি সম্পন্ন করেছে, কিন্তু এর পরে আসা কোম্পানিগুলোকে আরও কঠিন ও বাছাইমূলক বাজারের মুখোমুখি হওয়া লাগতে পারে।”
দক্ষিণ কোরিয়ার ইচিয়ন-ভিত্তিক এই কোম্পানিটি হাই-ব্যান্ডউইথ মেমোরি (HBM) চিপের বিশ্বের বৃহত্তম নির্মাতা। এনভিডিয়া এবং এএমডি-র মতো কোম্পানির তৈরি এআই-কেন্দ্রিক গ্রাফিক্স প্রসেসিং ইউনিট (GPU)-এ বিপুল পরিমাণ ডেটা প্রক্রিয়াকরণের জন্য এই চিপগুলো অপরিহার্য।
এই উন্নত প্রসেসরগুলোর পেছনে বড় প্রযুক্তি সংস্থাগুলোর বিপুল ব্যয় HBM চিপকে একটি দুষ্প্রাপ্য পণ্যে পরিণত করেছে, যা এর দাম বাড়িয়ে দিয়েছে এবং নির্মাতাদের ওয়াল স্ট্রিটের অন্যতম আকর্ষণীয় বিনিয়োগে পরিণত করেছে। কারণ বিনিয়োগকারীরা এই শিল্পকে এআই-এর উত্থানের জন্য প্রয়োজনীয় সরঞ্জাম সরবরাহকারী হিসেবে দেখছেন।
এসকে হাইনিক্স-এর মার্কিন প্রতিযোগী মাইক্রন-এর শেয়ারের দামও গত ১২ মাসে ৭১১% বৃদ্ধি পেয়েছে। বিশ্লেষকরা বলছেন, এসকে হাইনিক্স-এর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্তি এর বিনিয়োগকারী ভিত্তি এবং সহজলভ্যতা বাড়িয়ে দুই কোম্পানির মধ্যে মূল্যায়নের পার্থক্য কমাতে সাহায্য করবে।
এলএসইজি (LSEG)-এর তথ্য অনুযায়ী, এইচবিএম (HBM)-এ আধিপত্য থাকা সত্ত্বেও এসকে হাইনিক্স (SK Hynix)-এর ফরোয়ার্ড আর্নিংস প্রায় ৫.৮ গুণ, যেখানে মাইক্রন (Micron)-এর ফরোয়ার্ড আর্নিংস প্রায় ৭ গুণ।
আরও দ্রুত ও স্মার্ট এআই (AI) মডেলের জন্য প্রতিযোগিতাকারী প্রযুক্তি জায়ান্টরা এই প্রযুক্তিকে চালিত করার অবকাঠামোতে শত শত বিলিয়ন ডলার ঢালছে এবং এই ব্যয়বহুল সম্প্রসারণের অর্থায়নের জন্য ইক্যুইটি সংগ্রহ ও ঋণ বাজার থেকে অর্থ নিচ্ছে।
বিশ্লেষকরা আশা করছেন যে অদূর ভবিষ্যতে এই ব্যয় বাড়তে থাকবে। এই সপ্তাহে বিওএফএ সিকিউরিটিজ (BofA Securities)-এর একটি নোট অনুসারে, ২০২৭ সালের মধ্যে বৈশ্বিক ক্লাউড এবং এআই অবকাঠামোর মূলধনী ব্যয় ১.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি পৌঁছাবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা আগের বছরের তুলনায় ৪০% থেকে ৫০% বেশি।
তবে, এই বিশাল বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত আয় নিয়ে প্রশ্ন বাড়ছে, যা এই উদ্বেগ সৃষ্টি করছে যে হাইপারস্কেলাররা (hyperscalers) শেষ পর্যন্ত ব্যয় কমাতে বাধ্য হতে পারে।
আইপিও-কেন্দ্রিক গবেষণা ও ইটিএফ প্রদানকারী প্রতিষ্ঠান রেনেসাঁ ক্যাপিটালের সিনিয়র স্ট্র্যাটেজিস্ট ম্যাট কেনেডি বলেন, “বিনিয়োগকারীরা গত বছরের তেজিভাবের শক্তির সঙ্গে এই সাম্প্রতিক অস্থিরতার তুলনা করবেন… অতিরিক্ত সরবরাহের আশঙ্কা এই শিল্পের একটি সহজাত অংশ।”
