জাপানের অর্থনীতিতে ২০২৫ সাল যেন যথেষ্ট খারাপ যাচ্ছে না, ডোনাল্ড ট্রাম্প ২৫% শুল্ক আরোপের মাধ্যমে চাপ দ্রুতগতিতে বাড়িয়ে দিয়েছেন।
টোকিও যেদিন ওয়াশিংটন থেকে ভয়াবহ খবর পেল, সেই দিনই তথ্যে দেখা গেল যে মে মাসে জাপানে প্রকৃত মজুরি ২০ মাসের মধ্যে সবচেয়ে দ্রুততম সময়ে কমেছে। বছরে ২.৯% হ্রাস টানা পঞ্চম মাসে মজুরি হ্রাস পেয়েছে।
‘অ্যান্ড্রু’ প্রাক্তন রাষ্ট্রপতি প্রার্থী, মাস্কের পার্টিকে সাহায্যে আগ্রহী
এটি বেশ কয়েকটি স্তরে খারাপ খবর। এর মধ্যে সবচেয়ে খারাপ খবর হল যে ২০২৫ সাল জাপানের দীর্ঘ-আকাঙ্ক্ষিত পুণ্যচক্র অবশেষে ভোক্তা ব্যয় এবং বৃহত্তর অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ত্বরান্বিত করার জন্য এসে পৌঁছানোর কথা ছিল।
২০২৪ সালের বসন্তে, ইউনিয়নগুলি ৩৩ বছরের মধ্যে সবচেয়ে বড় মজুরি বৃদ্ধি অর্জন করেছিল – ৫.২৮%। তবে বছরের শেষ নাগাদ, বৃদ্ধি বাস্তবায়িত হয়নি। ২০২৪ সালে মজুরি প্রায় সমতলভাবে শেষ হয়েছিল। তারপরে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের বাণিজ্য যুদ্ধ শুরু হয়, যা মজুরি বৃদ্ধির সম্ভাবনা আরও কমিয়ে দিচ্ছে। এখন কি মজুরি হ্রাসই প্রশ্ন হতে পারে?
আগস্ট থেকে কার্যকর হওয়া ট্রাম্প জাপানের উপর যে ২৫% আমদানি কর আরোপ করেছেন, তা তার ২৫% অটো শুল্কের উপরেই আরোপ করা হবে।
“যদি উচ্চ শুল্ক অব্যাহত থাকে, তাহলে রপ্তানি এবং মূলধন বিনিয়োগের উপর নেতিবাচক প্রভাব অনিবার্য হবে,” বলেছেন মরগান স্ট্যানলি এমইউএফজির প্রধান জাপান অর্থনীতিবিদ তাকেশি ইয়ামাগুচি।
জাপানের জন্য এটি যতই ক্ষতিকর হোক না কেন, “শুল্ক মানব”-এর প্রত্যাবর্তন চীনের জন্যও একটি জয়। এই সপ্তাহে জাপান একা নয়। ট্রাম্প ঘনিষ্ঠ মার্কিন মিত্র দক্ষিণ কোরিয়াকে ২৫% বিলোপ করে আঘাত করেছেন, অন্যদিকে তার প্রশাসন বিশাল শুল্ক দিয়ে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়াকে হতবাক করে দিয়েছেন। তিনি ইন্দোনেশিয়ার উপর ৩২%, কম্বোডিয়ার উপর ৩৬%, লাওসের উপর ৪০%, মায়ানমারের উপর ৪০% কর আরোপ করেছেন।
ট্রাম্প এককভাবে চীন-জাপান-কোরিয়া-দক্ষিণ-পশ্চিম এশিয়া ব্লক গঠনের ঝুঁকি নিয়েছেন, যা শি জিনপিংয়ের অভ্যন্তরীণ মহল কখনও নিজেরাই করতে পারত না।
অবশ্যই, ট্রাম্প জাপানের প্রধানমন্ত্রী শিগেরু ইশিবা এবং নতুন কোরিয়ান রাষ্ট্রপতি লি জে মিয়ংকে একত্রিত হওয়ার জন্য একটি নতুন কারণ দিয়েছেন। আর বেইজিং থেকে আসা ইঙ্গিতগুলো গুরুত্বের সাথে নিতে হবে যে ত্রিমুখী মুক্ত বাণিজ্য চুক্তির সম্ভাবনা রয়েছে।
তাৎক্ষণিকভাবে জাপানের ব্যাংক ক্ষতিগ্রস্থ হবে, যারা গত বছর সুদের হার স্বাভাবিক করার জন্য কাজ করেছে।
“মজুরি বৃদ্ধি বাধাগ্রস্ত এবং মুদ্রাস্ফীতি আটকে যাওয়ার সাথে সাথে, BoJ-এর কাজ আরও কঠিন হয়ে উঠবে,” মুডি’স অ্যানালিটিক্সের সিনিয়র অর্থনীতিবিদ স্টিফান অ্যাংরিক বলেছেন। এছাড়াও, অ্যাংরিক বলেছেন, “এটি ২০ জুলাই উচ্চকক্ষের নির্বাচনের উপর দীর্ঘ ছায়া ফেলেছে,” যখন ইশিবার লিবারেল ডেমোক্রেটিক পার্টি সংসদে নিরঙ্কুশ সংখ্যাগরিষ্ঠতা ফিরে পাওয়ার আশা করেছিল।
ইশিবা সর্বদা আগস্টের আগে একটি মার্কিন বাণিজ্য চুক্তি দ্রুত বাস্তবায়নের চেষ্টা করতে পারে, তবে সম্ভবত জাপানের বাণিজ্যিক স্বার্থের জন্য এটির অনেক মূল্য দিতে হবে। কিন্তু ইশিবা এই সপ্তাহে ট্রাম্পের হুমকি সম্পর্কে যেমন বলেছেন, “আমরা সহজেই আপস করব না। এই কারণেই সময় নিচ্ছে এবং কেন এটি কঠিন”।
অ্যাংরিক আরও বলেন, “বছরের শুরু থেকেই জাপানি অর্থনীতিতে ধাক্কার ঝড়ের কারণে বেতন বৃদ্ধির গতি কমে যাওয়া মোটেও আশ্চর্যজনক নয়। মার্কিন শুল্ক এবং শুল্ক হুমকি জাপানি উৎপাদনকে ক্ষতিগ্রস্ত করেছে, অনিশ্চয়তা তৈরি করেছে এবং মূলধন ও শ্রমিকদের বিনিয়োগ বিলম্বিত করেছে।”
কিন্তু, অ্যাংরিক আরও বলেন, “এটা অত্যন্ত উদ্বেগজনক যে ২০২৩ থেকে ২০২৫ সাল পর্যন্ত শান্টো মজুরি আলোচনা বহু দশকের রেকর্ড ফলাফল দেওয়ার পরেও অন্তর্নিহিত মজুরি বৃদ্ধি আরও স্থিতিস্থাপক প্রমাণিত হয়নি। মার্কিন-জাপান বাণিজ্য আলোচনা আটকে থাকার সাথে সাথে … অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি অবিশ্বাস্যভাবে চ্যালেঞ্জিং।” BOJ গভর্নর কাজুও উয়েদার জন্য, বেতন কমতে থাকলে অতিরিক্ত “হার বৃদ্ধির ন্যায্যতা” আরও কঠিন হবে, অ্যাংরিক উপসংহারে বলেন।
একই সময়ে, মার্কিন সুদের হার কমার সম্ভাবনা হ্রাস পাচ্ছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে উচ্চ তেলের দাম, ক্রমবর্ধমান শুল্ক এবং অভিবাসন বিধিনিষেধ বিবেচনা করে, “মূল কথা হল আগামী মাসগুলিতে আমাদের মুদ্রাস্ফীতি আরও বেশি হতে দেখা উচিত,” অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্টের প্রধান অর্থনীতিবিদ টর্স্টেন স্লোক উল্লেখ করেছেন।
ট্রাম্প কীভাবে নিজের অর্থনীতিকে নাশকতার ঝুঁকিতে ফেলছেন, এটি তার একটি উদাহরণ মাত্র। এই মুহূর্তে, ওয়েলস ফার্গো ইনভেস্টমেন্ট ইনস্টিটিউটের বিশ্ব বাজার কৌশলবিদ স্কট রেন মনে করেন যে ওয়াল স্ট্রিট ঐক্যমত্য “শুল্কের সম্ভাবনার উপর অত্যধিক আশাবাদী”।
রেন উদ্বিগ্ন যে শুল্কের প্রতিক্রিয়ার প্রভাব মার্কিন প্রবৃদ্ধিকে ধীর করে দেবে। “আমাদের অনুভূতি হল যে স্টকগুলি নিজেদের চেয়ে এগিয়ে রয়েছে এবং ফলস্বরূপ, আমরা বাজার এবং সেক্টরগুলিতে অবস্থান ছাঁটাই করার চেষ্টা করছি যা আমরা অতিরিক্ত মূল্যবান বলে মনে করি,” রেন ব্যাখ্যা করেন।
অন্যরা মনে করেন যে বিশ্বব্যাপী প্রতিকূলতার কারণে মার্কিন অর্থনীতি অগত্যা লাইনচ্যুত হবে না।
“আমাদের মূল যুক্তি হল শুল্কের চারপাশের অনিশ্চয়তা কেবল মার্কিন অর্থনীতিকে বিপর্যস্ত করার জন্য যথেষ্ট হবে না,” ক্যাপিটাল ইকোনমিক্সের বিশ্লেষকরা লিখেছেন। “যদি তাই হয়, তবে মার্কিন ইকুইটির প্রতি বিনিয়োগকারীদের উৎসাহকে হ্রাস করার জন্য এটি যথেষ্ট হওয়ার সম্ভাবনা কম।”
ওয়াইল্ড কার্ড হল শুল্ক কীভাবে ভোক্তা মূল্যের সম্ভাবনাকে প্রভাবিত করে। ক্যাপিটাল ইকোনমিক্স বিশ্লেষকরা বলছেন। “সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে এটা স্পষ্ট যে অনেক [ফেডারেল রিজার্ভ কর্মকর্তা] শুল্কের মুদ্রাস্ফীতির প্রভাব স্পষ্ট না হওয়া পর্যন্ত হার কমানোর বিষয়ে আত্মবিশ্বাসী নন, এবং আমরা সন্দেহ করি যে তারা এই বছর কমাবে।”
মর্নিংস্টারের একজন কৌশলবিদ কাই ওয়াং মনে করেন যে এশিয়া শুল্কের পতনকে ধীরে ধীরে গ্রহণ করবে। “এশীয় বাজারগুলি সর্বশেষ শুল্ক পদক্ষেপকে নীতির চেয়ে ভঙ্গি হিসাবে বেশি বিবেচনা করছে, আলোচনার জন্য এখনও জায়গা রয়েছে,” তিনি বলেন।
তবুও জাপানকে প্রবাদের বাসের নীচে ফেলে দেওয়া উত্তেজনাপূর্ণ প্রশ্ন উত্থাপন করে, যার মধ্যে রয়েছে টোকিও কীভাবে তার মালিকানাধীন ১.১ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলার মূল্যের মার্কিন ট্রেজারিগুলিকে কাজে লাগায়। যেমন মরগান স্ট্যানলির ইয়ামাগুচি জিজ্ঞাসা করেন: “জাপান কি মার্কিন ট্রেজারি হোল্ডিংগুলিকে দর কষাকষির চিপ হিসাবে ব্যবহার করবে?”
ইয়ামাগুচির মতামত হল যে বর্তমান ইশিবা প্রশাসনের অধীনে এটি অসম্ভব। তবুও মে মাসে, অর্থমন্ত্রী কাটসুনোবু কাতো জাপানের মার্কিন ট্রেজারি হোল্ডিং সম্পর্কে “যা কিছু দর কষাকষির চিপ হতে পারে তার সবকিছুই টেবিলে থাকা উচিত” বলে বিশ্বজুড়ে ভ্রু কুঁচকেছিলেন। যদিও কাতো পরে সেই বিবৃতি থেকে সরে আসার চেষ্টা করেছিলেন, তবুও বাজার মহলে এটি একটি জীবন্ত প্রশ্ন।
বন্ড ব্যবসায়ীরা এই প্রথমবারের মতো চিন্তিত নন যে টোকিও ট্রেজারিগুলির বিশাল ব্লক ফেলে দিতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, ১৯৯৭ সালে, তৎকালীন জাপানি প্রধানমন্ত্রী রিউতারো হাশিমোতো নিউ ইয়র্কের এক শ্রোতাকে বলেছিলেন যে “অতীতে বেশ কয়েকবার, আমরা মার্কিন ট্রেজারিগুলির বিশাল অংশ বিক্রি করার জন্য প্রলুব্ধ হয়েছি”। এরকম একটি পর্ব ছিল কয়েক বছর আগে উত্তপ্ত অটো আলোচনা।
এবার, ষড়যন্ত্রটি ট্রাম্পের অস্থিরতাকে জড়িত করে যা ইতিমধ্যেই সম্পূর্ণরূপে প্রদর্শিত হচ্ছে। এপ্রিল এবং মে মাসে, তথাকথিত “বন্ড ভিজিল্যান্টস” ট্রাম্প প্রশাসনের শুল্ক নিয়ে আক্ষরিক অর্থেই চিৎকার করেছিল। ট্রাম্পের বাণিজ্য যুদ্ধের মুদ্রাস্ফীতির প্রভাব এবং আর্থিক প্রভাবের আশঙ্কায় এই সক্রিয় ব্যবসায়ীরা মার্কিন ট্রেজারি ইল্ডকে আকাশচুম্বী করে পাঠিয়েছিল।
সেই সময়ে, অস্থিরতা দ্রুত জাপানি উপকূলে এসে পৌঁছেছিল, সরকারি বন্ড ইল্ড শিরোনাম-আকর্ষণীয় উপায়ে বৃদ্ধি পেয়েছিল। মে মাসের মাঝামাঝি সময়ে একটি ব্যর্থ ২০ বছরের বন্ড নিলামের মাধ্যমে অস্থিরতার সমাপ্তি ঘটে। ২০৪৫ সালে পরিপক্ক হওয়া ৬.৯ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের ইস্যুর নিয়মিত বিক্রয় ২০১২ সালের পর থেকে সর্বনিম্ন আগ্রহ তৈরি করেছিল। “টেইল” – গড় এবং সর্বনিম্ন-স্বীকৃত মূল্যের মধ্যে ব্যবধান – ১৯৮৭ সালের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ ছিল।
হঠাৎ, #JGBCrash এশিয়ান সাইবারস্পেসে ট্রেন্ডিং করছিল। টোকিও অনুগ্রহ ফিরিয়ে দিয়েছিল, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দিকে ধাক্কার ঢেউ তুলেছিল। মে মাসের শেষের দিকে, মার্কিন ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট উদ্বেগ প্রকাশ করেছিলেন যে জাপানের অস্থিরতা মার্কিন উৎপাদনকে আরও বাড়িয়ে দিচ্ছে, যেভাবে মাসের শুরুতে ট্রেজারি বাজারের অস্থিরতা জাপানকে অস্থির করে তুলেছিল।
একই মাসে, ইশিবা জাপানের অবনতিশীল আর্থিক অবস্থা “গ্রীসের চেয়েও খারাপ” বলে কোনও সাহায্য করতে পারেনি। এটি সম্ভাব্য সবচেয়ে খারাপ মুহূর্তে সমস্ত ভুল কারণে জাপানকে বিশ্বব্যাপী শিরোনামে স্থান দিয়েছে।
ইশিবা এর চেয়েও সূক্ষ্ম একটি বিষয় তুলে ধরছিলেন। তার যুক্তি ছিল আইন প্রণেতাদের কর কমানোর পরিকল্পনার দিকে। ইশিবা এটিকে এমন একটি বিলাসিতা হিসাবে উপস্থাপন করেছিলেন যা জাপান বহন করতে পারে না, কারণ এর আর্থিক স্থানের অভাব রয়েছে। তবুও তার ভুল বাজারের বৃত্তে ভাইরাল হয়েছিল – সবচেয়ে খারাপ উপায়ে। নিঃসন্দেহে এটি সর্বত্র ক্রেডিট-রেটিং কোম্পানিগুলির দৃষ্টি আকর্ষণ করেছিল।
মে মাসের শেষের দিকে, টোকিও একটি কম-মানের ৪০ বছরের বন্ড বিক্রয়ের আয়োজন করেছিল। স্টেট স্ট্রিট গ্লোবাল অ্যাডভাইজার্সের কৌশলবিদ মাসাহিকো লু উল্লেখ করেছেন যে, সুসংবাদ হল আমরা বিশ্বাস করি অতি-দীর্ঘ মেয়াদের উপর নিয়ন্ত্রণ হারানোর উদ্বেগ অতিরঞ্জিত। প্রায় ৯০% জেজিবি অভ্যন্তরীণভাবে পরিচালিত, এবং “বিওজে/অর্থ মন্ত্রণালয়ের সাথে লড়াই করবেন না” মন্ত্রটি এখনও একটি শক্তিশালী নোঙ্গর। যেকোনো অনুভূত সরবরাহ-চাহিদার ভারসাম্যহীনতা সময়ের অমিলের কারণেই বেশি, যা মৌলিক ত্রুটির চেয়ে বরং একটি প্রযুক্তিগত স্থানচ্যুতি। আমরা আশা করি তৃতীয় প্রান্তিকের মধ্যেই এই ভারসাম্যহীনতাগুলি সমাধান হয়ে যাবে।
কিন্তু ট্রাম্পের গুরুত্বপূর্ণ মিত্র জাপান এবং কোরিয়ার প্রতি অদূরদর্শী লক্ষ্যবস্তু শি’র কমিউনিস্ট পার্টির হাতে চলে যাচ্ছে।
গত মাসের শেষের দিকে তিয়ানজিনে, প্রধানমন্ত্রী লি কিয়াং আত্মবিশ্বাসের সাথে বলেছিলেন চীন “একটি উৎপাদন শক্তি হিসাবে তার দৃঢ় ভিত্তির উপরে একটি বৃহৎ আকারের ভোক্তা শক্তিতে পরিণত হচ্ছে।” লি বলেন, “এটি সমস্ত দেশের উদ্যোগের জন্য বিশাল বাজার আনবে” যেখানে চীন “চক্র অতিক্রম করতে, স্থিরভাবে এগিয়ে যেতে এবং বিশ্ব অর্থনীতিতে আরও স্থিতিশীলতা এবং নিশ্চিততা প্রবেশ করাতে” সক্ষম হবে।
যখন লি “অর্থনৈতিক ও বাণিজ্য বিষয়গুলির রাজনীতিকরণ এড়াতে সকল পক্ষকে” আহ্বান জানান এবং চীনের এশিয়া দৃষ্টিভঙ্গিকে এই অঞ্চলের জন্য একটি জয়-জয় হিসাবে উপস্থাপন করেন, তখন তিনি জানতেন না যে বেইজিং এই সপ্তাহে ট্রাম্পের কাছ থেকে একটি বড় সহায়তা পাবে।
